康圣環球登陸港交所：市值達84億港元
擁有國內最全面的特檢組合，在服務選單上提供3500多種檢驗項目。
本文為IPO早知道原創作者｜羅賓微信公眾號｜ipozaozhidao 據IPO早知道消息，康圣環球基因技術有限公司（下稱“康圣環球”）于7月16日正式以“9960”為股票代碼在在港交所主板掛牌上市。
康圣環球在本次IPO中總計發行2．26億股股份。其中，香港公開發售部分獲約543．03倍超額認購；國際發售部分獲約13．81倍超額認購。此外，康圣環球亦引入貝萊德、CPE源峰、雪湖資本、歐洲資管公司Carmignac、DNCA Finance、Athos Capital及常春藤資本等基石投資者。發行價則為招股區間頂部的每股9．78港元。
截至9：50，康圣環球市值約為84億港元。
成立于2003年的康圣環球是中國第一家獨立臨床特檢服務提供商，以武漢為中心，康圣環球在上海、北京、成都、烏魯木齊等都建立了研發中心。弗若斯特沙利文的報告顯示，按2019年的收入計算，康圣環球占有中國獨立血液學深層檢測市場42％的份額，排名第一，同時也是全球能提供最全面血液學測式組合的公司之一。 在中國所有獨立特檢供應商中，康圣環球擁有最全面的特檢組合，在服務選單上提供3500多種檢驗項目，包括約2300種血液學檢驗項目。服務涵蓋血液學、遺傳病及罕見病、傳染病、腫瘤、神經學及婦科相關疾病等各個專科領域提供全標本種類的檢測服務。 康圣環球創始人黃士昂醫生在醫療實踐、醫學研究、診斷及管理方面擁有超34年的經驗。創業之前，黃醫生曾擔任加州大學圣地牙哥分校穆爾斯癌癥中心的副項目科學家，并出任W．B． Technologies的副總裁兼首席技術官。黃醫生還一直在華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院工作，先后擔任特聘教授及教授。
成立至今，康圣環球已獲晨興創投、KPCB、瑞伏醫療健康基金（Panacea）、CPE源峰、全球第三方醫學檢測龍頭梅奧醫學中心（Mayo Clinic）、中銀國際、農銀國際、Investcorp、鼎珮集團等海內外機構投資。
IPO前，瑞伏醫療健康基金、晨興創投和CPE分別持有康圣環球13．83％、13．41％及11．83％的股份，為主要機構投資方。
臨床特檢是藍海市場，毛利率較高
康圣環球在戰略上專注于臨床特檢，臨床特檢可進行常規臨床實驗室中無法進行的專科臨床分析。而這類特檢通常由醫院外包獨立專業臨床實驗室（ICL），因為醫院內部開發以及進行這類檢測的效率較低且不具成本效益；而與常規檢測相比獨立臨床特檢又極具技術和操作難度。
中國公立醫院及私立醫院出于控成本的考慮都在將臨床特檢服務外包，尤其是公立醫院已經超負荷運營。國家衛健委從2012年開始已鼓勵醫院將更多的檢測服務外包予ICL。
目前中國患者獲取臨床特檢的資源有限。盡管中國人口數量是美國的四倍，但2019年中國ICL（獨立醫學實驗室）特檢的總市場規模不及美國的十分之一。
據弗若斯特沙利文數據，中國ICL臨床特檢市場由2016年的人民幣49．01億元增加至2020年的人民幣200．58億元，復合年增長率為42．2％，預期到2025年將增至278．60億元，復合年增長率將為6．8％。
來源：弗若斯特沙利文，招股書
與常規檢測相比，臨床特檢服務更具差異化，對檢驗設備、人員配備等有更高要求，主要包括基因測序、質譜分析、病理診斷等。因此臨床特檢院內市場主要由三甲醫院去提供；同樣，院外市場由于有較高準入壁壘，主要由ICL企業提供服務。
另外，與常規普檢不同，特檢項目主要為醫保之外的自費項目，控費壓力小。康圣環球銷售毛利率在50％以上，也明顯高于以常規普檢為主的主流檢測機構。
來源：弗若斯特沙利文，招股書
技術、規模與客戶資源長年領跑
2011年，康圣環球與美國梅奧醫學中心達成長期戰略合作，每年會從梅奧引進轉化300項特檢項目。梅奧醫學中心是全球第三方最頂尖的特檢機構。招股書顯示，梅奧在2011年參與了康圣環球的B輪融資。
康圣環球提供的檢驗服務又可分為臨床檢驗服務和研發項目檢測服務及其他。前者是指向醫院或通過其向個別病人提供樣本收集及運輸、檢驗到檢驗結果分析及臨床報告發布的全面檢驗服務；后者則是為合約研究機構、臨床試驗贊助商、制藥公司及研究機構提供檢測服務，以進行精準醫療的科學研發以及提供特檢服務。
公司解決方案（來源：招股書）
自2020年2月起，康圣環球開始提供COVID－19相關檢測服務，尤其是在國內疫情最嚴重的時候為火神山、雷神山這兩家主要急診專業現場醫院提供檢測服務。目前，康圣環球已將COVID－19相關檢測服務轉變為常規服務。截至最后實際可行日期，康圣環球完成超過150萬次COVID－19相關檢測，這已成為康圣環球2020年增長最快的業務之一。
康圣環球為1600多家三甲醫院提供服務，占中國三甲醫院的60％，其中包括由復旦大學醫院管理研究所排定的前100家醫院中的92家及所有排名前20家醫院。銷售及物流方面，康圣環球為全國31個省市覆蓋600多個市縣的3000多家醫院提供服務。康圣環球在冷鏈物流服務中擁有17年經驗。
康圣環球主要臨床病理學技術平臺包括分子檢測、流式細胞術、分子細胞遺傳學、質譜法、臨床病理學下的臨床化學及免疫學以及解剖病理學下的技術（如骨髓活檢等）。以上技術平臺可進行全標本種類的分析檢測，涵蓋形態、細胞、染色體、遺傳、蛋白質及其他分子水平以及不同專科領域的擴展。2020年，康圣環球進行了超330萬次特檢，包括超過73．59萬次血液病學檢測。
2018至2020年，康圣環球收入分別為7．06億元、8．32億元和8．91億元。其中，2020年來自COVID－19相關檢測收入達到1．18億元，占比為13．2％。同期，康圣環球的經調整利潤分別為1885萬、5333萬、9197萬元；經調整利潤率分別為2．7％、6．4％、10．3％。
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