泰能醫(yī)療遞交港股上市申請:中國第五大防護(hù)手套制造商
丁腈手套未來增速將超過PVC手套,售價(jià)、生產(chǎn)門檻更高。
本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|C叔
據(jù)IPO早知道消息,河北泰能醫(yī)療用品科技集團(tuán)股份有限公司(下稱“泰能醫(yī)療”)日前向港交所遞交上市申請,國泰君安國際為保薦人。
目前中國防護(hù)手套生產(chǎn)商已有多家上市,包括:英科醫(yī)療(300677.SZ)市值436億元、藍(lán)帆醫(yī)療(002382.SZ)市值207億元,中紅醫(yī)療(300981.SZ)市值為183億元。
泰能醫(yī)療或?qū)⒊蔀槲覈谒募乙淮涡越】捣雷o(hù)產(chǎn)品行業(yè)上市公司。就境外上市而言,泰能醫(yī)療則有望成為“防護(hù)手套第一股”。
泰能醫(yī)療的主要產(chǎn)品包括一次性丁腈手套和PVC手套,丁腈手套售價(jià)更高,在中國的市場份額為7.4%。據(jù)弗若斯特沙利文,按2020年收入計(jì),泰能醫(yī)療是中國第五大一次性手套和第五大一次性丁腈手套制造商,并且過半的產(chǎn)品銷往北美、歐洲、亞洲及其他大洲的60多個(gè)國家和地區(qū),2018至2020年服務(wù)的客戶數(shù)量分別為150、150和450家。

來源:弗若斯特沙利文
產(chǎn)品質(zhì)量等級高,獲國內(nèi)外政府機(jī)構(gòu)認(rèn)可
丁腈手套及PVC手套被廣泛用于醫(yī)療護(hù)理、臨床檢驗(yàn)、化工、電子、食品加工行業(yè)中。而丁腈手套性能好、安全度高,市場廣闊,是未來發(fā)展的主流方向。
泰能醫(yī)療丁腈手套及PVC手套的生產(chǎn)良品率超過99%,均高于中國行業(yè)平均的95%至97%。泰能醫(yī)療可生產(chǎn)單支重量僅為2.2克的超薄防護(hù)手套,為中國最高級別的生產(chǎn)難度。并且2020年,就設(shè)施區(qū)域而言,泰能醫(yī)療擁有中國最大的無塵車間以加工丁腈手套,此無塵車間符合ISO 14644–1 4級(相當(dāng)于FED-STD-209E 10級)的空氣凈化標(biāo)準(zhǔn)。
泰能醫(yī)療產(chǎn)品質(zhì)量已獲得國內(nèi)外市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可,其產(chǎn)品獲得了美國FDA頒發(fā)的抗化療的認(rèn)證資質(zhì),是全球九家取得該資質(zhì)的中國制造商之一。泰能醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)品也獲得了美國、日本及歐盟的監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求的食品級產(chǎn)品認(rèn)證。
COVID-19爆發(fā)后,泰能醫(yī)療是河北省一家被列入由中國財(cái)政部在全國范圍內(nèi)發(fā)起及組織,并在各省進(jìn)行宣傳的疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)名單的手套生產(chǎn)企業(yè)。
泰能醫(yī)療的產(chǎn)品還被納入美國艾奧瓦州的政府采購名錄,且獲授權(quán)擔(dān)任加拿大魁北克省政府獲授權(quán)醫(yī)療產(chǎn)品采購機(jī)構(gòu)的供應(yīng)商。這也意味著政府的認(rèn)可將幫助其拓展國外市場的更多客戶。
疫情期間抓住市場機(jī)會,產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大
2018至2020年,泰能醫(yī)療收入分別為2.09億元、2.20億元和13.08億元,2019與2020年同比增速為5.3%和494.2%;毛利從2018年的1380萬元提升129.0%至2019年的3160萬元,2020年提升2,475.0%至8.14億元。2018至2020銷售毛利率6.6%、14.4%及62.2%,2020年大幅提高。
在疫情期間,雖然手套訂單量快速上升,泰能醫(yī)療依然能夠抓住市場機(jī)會,保證產(chǎn)品的及時(shí)供應(yīng),主要是由于足夠穩(wěn)定且持續(xù)的產(chǎn)能能力。截至2020年12月31日,泰能醫(yī)療已有4條丁腈手套單模生產(chǎn)線及8條丁腈手套雙模生產(chǎn)線,年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約為26億只,還有10條PVC手套單模生產(chǎn)線,年設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到約14億只。由2020年12月31日至最后實(shí)際可行日期,泰能醫(yī)療新完成建設(shè)一條丁腈手套單模生產(chǎn)線及兩條丁腈手套雙模生產(chǎn)線,總年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為約8億只。
另外,截至最后實(shí)際可行日期,泰能醫(yī)療正在建設(shè)兩條丁腈手套單模生產(chǎn)線及10條丁腈手套雙模生產(chǎn)線,總年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約33億只,以及20條PVC手套單模生產(chǎn)線,年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約為36億只。預(yù)計(jì)以上生產(chǎn)線的建設(shè)將于2021年年末完成。
與PVC手套相比,丁腈手套對于生產(chǎn)線設(shè)備、原材料配方和生產(chǎn)工藝有更高門檻。防護(hù)手套生產(chǎn)線平均建設(shè)周期一般為12個(gè)月以上,而泰能醫(yī)療即將于2021年投產(chǎn)的丁腈手套生產(chǎn)線的建設(shè)期約為5至6個(gè)月,能更好地跟上市場需求。
泰能醫(yī)療還計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大丁腈手套產(chǎn)能,將在河北省衡水市建設(shè)一個(gè)新丁腈手套生產(chǎn)基地,第一期安裝8條丁腈手套雙模生產(chǎn)線,而第二期則再安裝8條丁腈手套雙模生產(chǎn)線,年設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為24億只及24億只。預(yù)計(jì)新丁腈手套生產(chǎn)設(shè)施的第一期建設(shè)將于2022年第三季度末完成,而第二期則將于2022年年末完成。在上述所有生產(chǎn)線于2022年年末建成后,泰能醫(yī)療的丁腈手套及PVC手套的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將會分別達(dá)到每年115億只及50億只。
此外,疫情出現(xiàn)后,泰能醫(yī)療自有品牌的銷售額在2020年出現(xiàn)快速增長,通過建立與整合銷售網(wǎng)絡(luò)提高了公司作為個(gè)人手部防護(hù)解決方案供應(yīng)商的品牌知名度,提高了市場份額。
防護(hù)手套尤其是丁腈手套需求量還將持續(xù)增加
在疫情防控的推動(dòng)下,防護(hù)手套的需求量仍將保持較高增速。發(fā)展中國家一次性手套使用量較發(fā)展中國家用量有一定上升趨勢,如2020年中國人均一次性手套使用量均值為9只,而美國人均手套使用量為300只。
眾多國家也開始訂立醫(yī)療器材儲存準(zhǔn)則,防止出現(xiàn)COVID-19爆發(fā)初期多國出現(xiàn)的口罩、手套及其他防護(hù)裝備短缺的狀況,將在COVID-19疫情結(jié)束后為一次性手套提供更多持續(xù)需求。

來源:弗若斯特沙利文,招股書
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,一次性手套未來五年很可能沒有過剩產(chǎn)能。各手套廠商因過剩產(chǎn)能而面臨需求量減少的威脅較小,而擴(kuò)大產(chǎn)能更有利于幫助廠商吸引訂單量大的國內(nèi)外客戶。
資料顯示,丁腈手套未來在一次性手套中的增速將最為強(qiáng)勁。據(jù)弗若斯特沙利文,由于丁腈手套性能提升及乳膠手套中含有易致敏物質(zhì),后者已開始被丁腈手套替代。此外,據(jù)中國塑協(xié)和馬來西亞手套行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)分析,疫情前PVC手套年均復(fù)合增長率約為3%,而丁腈手套年均復(fù)合增長率約為8-10%。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),從2016年至2020年,丁腈手套的全球銷售量從2016年的1,185億只增長至2020年的2,238億只,復(fù)合年增長率為17.2%,而預(yù)計(jì)2020年至2025年丁晴手套繼續(xù)保持高增速,復(fù)合年增長率為16.2%。至2020年,丁腈手套的全球一次性手套市場份額(按收入計(jì))最大,約占50.0%。且基于丁腈手套較快的增速,預(yù)計(jì)2021年市場份額將上升至約54.4%。
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