京東健康今日香港上市：開盤上漲44%，欲打造“國民健康首席管家”
市值達到3180億港元。
據IPO早知道消息，今日（北京時間12月8日），京東健康正式于港交所掛牌上市，股票代碼為6618．HK。美銀證券、海通證券、瑞銀為本次IPO的聯席保薦人。華興資本在此次交易中擔任獨家財務顧問。
今日港股開始交易后，京東健康股價大漲，截至9：55，股價為101．70港元，較發行價70．58港元上漲44．09％，市值則達到3180億港元。截至10：35，阿里健康總市值約為3033億港元。
作為對公司基本面和發展前景的肯定，此次IPO前，京東健康曾引入高瓴資本、老虎環球基金、新加坡政府投資基金、貝萊德等投資機構作為基石投資者。
至此，港交所迎來首個年營收超過百億的互聯網醫療健康服務公司。據此前其招股書顯示，2020年前三季度，京東健康共錄得總收入132億元。剔除A輪可轉換優先股的公允價值變動等非經營性因素影響，按照非《國際財務報告準則》，京東健康2017年至2020年上半年的凈利潤分別為2．09億元、2．48億元、3．44億元和3．71億元，盈利能力持續提升。
而今年，疫情的催化令互聯網醫療以前所未有的速度呈現出爆發式增長，醫療健康一躍成為年內熱門賽道之一。公開資料顯示，疫情期間，多個藥企的多款新藥均選擇在京東大藥房首發上市。
據京東健康方面透露，此次IPO募集的資金將分為用于4部分。其中，募得資金的40％將用于業務擴張，30％用于研發，另20％用于投資及收購或戰略聯盟、10％用于營運資金及公司一般用途。
上半年營收近88億元，踏入醫療健康“藍海”
9月27日晚間，京東健康正式向港交所提交招股書。11月12日，京東健康通過港交所聆訊。此前，京東健康的Pre－IPO融資中出現過中信產業基金、中國人壽、中金資本、高瓴資本等知名投資機構身影，累計募集資金超過18億美元。
其招股書顯示，2017年至2019年，京東健康的總收入分別為55．5億、81．7億、108．4億元，其中凈利潤分別為2．09億元、2．48億元、3．44億元。進入2020年，疫情催化下的醫療健康行業蓬勃發展，僅上半年，京東健康的總收入便達到87．77億元。
此次掛牌成功后，京東健康將成為港交所首個年營收破百億的互聯網醫療健康服務公司。
據其招股書公布的收入構成，醫藥及健康產品的自營銷售為主要收入來源。2017年至2019年，以及2020年上半年，該部分收入占比分別為88．4％、88．8％、87．0％和87．6％。京東健康預計，隨著用戶數的不斷增加，商品收入仍將是收入的重要增長點。
毛利率方面，2017年至2019年、以及2020年上半年，其整體毛利率分別為24．9％、24．2％、25．9％和25．3％。2017年和2018，京東健康分別實現1．78億元和2．15億元的凈利潤；2019年則凈虧損9．71億元。虧損緣于A輪優先股公允價值因股權價值增加而增加，并非因主營業務的業績波動導致。
另據京東健康公布的數據顯示，其醫藥零售業務增速已超過行業平均增速4倍。此次新冠疫情期間，京東健康不僅保障藥品流通和供應，還為全國慢性病患者解決復診、續方難題。
弗若斯特沙利文的報告指出，2019年中國大健康行業的市場規模為81，310億元，預計2030年將增至人民幣217，730億元，復合年增長率為9．4％。
另有機構預測，到2030年，國民醫療健康支出可以達到17萬億元；預計到2030年，國內健康與保健行業的市場規模可以到達22萬億元。
發展履約優勢，提升醫療健康供應鏈效率
京東創始人劉強東曾經提出過一個“三毛五理論”——如果京東有機會獲取一元利潤，只拿走七毛，另外三毛留給合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留給團隊，剩余三毛五用于公司持續發展；比如為了滿足客戶需求，前期投入大量人力物力做自建物流體系。
2020年初，京東集團的定位正式升級為“以供應鏈為基礎的技術與服務企業”。約兩周前，京東集團曾在其JDDiscovery－2020全球科技探索者大會上稱，京東數智化社會供應鏈將成為面向未來10年的新一代基礎設施，數智化技術將連接和優化社會生產、流通、服務的各個環節，以降低社會成本、提高社會效率。
由此，“利用供應鏈優勢撬動醫療健康行業的降本增效”，也成為京東健康的優勢所在。
據京東健康2019年10月公布的數據，作為旗下醫藥零售業務的核心子品牌和渠道，京東大藥房已成為全國領先的零售藥房。依托流量、資源、技術、供應鏈能力，京東大藥房已經建立起B2C、B2B2C、B2B、O2O等多種模式，覆蓋重、急、慢不同時效場景的銷售模式和能力，并構建了院內、院外場景和線上、線下渠道。
而其零售藥房——“京東大藥房”作為行業領先的線上零售藥房，不僅擁有不同零售藥房場景的全渠道布局，亦具備端到端的供應鏈能力。目前，京東健康在全國范圍內共有11個藥品專用倉庫和超過230個非藥品倉庫；全渠道布局已覆蓋全國超過200個城市，按需求可提供當日達、次日達、30分鐘、7＊24快速送達服務。
而自2020年2月份以來，O2O購藥服務“京東藥急送”用戶數量和訂單量均有明顯增長，其中新用戶占比達八成。
億歐智庫發布的《2020中國醫藥電商發展白皮書》指出，2013－2018年間，我國醫藥流通和醫藥電商市場規模逐年增長。2018年全國醫藥流通市場規模達21586億元，同比增長7．7％；醫藥電商市場規模達978億元，同比增長32．7％。雖然國內醫藥電商滲透率逐年增長，但是同期美國的醫藥電商份額占其國內整個醫藥流通市場的33％，而中國醫藥電商份額僅占國內市場的3．9％。
這意味著，醫藥電商增長速度遠超整個市場，而中國醫藥電商仍有較大增長空間。
“醫＋藥”閉環，打造“國民健康首席管家”
利用“互聯網＋醫療健康”，連接上下游供應鏈，在突發公共事件期間為消費者保障藥品供應，最終將皆為京東健康定位服務。
“如果我告訴你，你花一萬塊看病不如花一千塊提前預防疾病，用戶肯定會選擇后者，我們希望通過和醫生的管理讓你少生病。”京東健康CEO辛利軍曾表示，這也是京東健康的使命——成為國民首席健康管家。
京東集團2020年第一季度財報信息顯示，京東健康疫情期間緊急上線多款產品，不僅保障全國用戶在線購買藥品和醫療器械，還提供免費在線問診、心理咨詢和慢病續方等服務。自1月下旬上線至4月30日，京東健康免費在線問診服務已累計服務用戶超過1100萬人次。為解決慢性病群體續方購藥問題，京東健康在疫情期間推出了“慢性病患者斷藥求助登記平臺”，幫助解決藥品短缺問題。
在線醫療服務方面，截至2020年上半年，京東健康日均在線問診量已達9萬余次，并建立了16個互聯網醫療專科中心；至9月20日，京東健康平臺入駐超過6．8萬名醫生。截至9月30日，京東健康年活躍用戶達8000萬，這一數字較2017年底的4390萬接近翻倍。
通過首創的“醫＋藥”閉環體系，京東健康不僅可將購買醫藥健康產品的用戶，天然轉化至其互聯網醫療服務，使用其后者服務的用戶，亦能夠為則其醫藥零售業務提供潛在流量來源。
對于稀缺的高端醫療資源，京東健康繼續使用了“重模式”，先后成立了心臟中心、精神心理中心、糖尿病中心等。目前，京東健康已擁有十六家專科中心，入駐上百名名醫和專家，為全國患者提供線上問診和疾病管理服務。
目前，我國的醫療健康行業還處于數字化初級階段，進階潛力巨大。公開資料顯示，2019年全國僅有2．1％的藥品通過線上藥店銷售，預計到2030年，中國健康與保健市場的數字化比例將從目前的3．7％提升到25．9％。
未來，隨著線上渠道對新特藥、罕見病用藥、跨境藥品關注度越來越高，處方外流、醫保在線支付等在政策推動下，也將迎來利好期。
本文由公眾號IPO早知道原創撰寫
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