疫情對醫療服務行業究竟帶來了怎樣的影響？未來何去何從？
2020上半年，新冠肺炎疫情的驟然降臨使得醫療服務行業面臨著巨大的挑戰。特別是2－3月期間，全國各地的醫療服務機構（特別是主營業務跟疫情關聯度不大的醫院、診所等）經歷了一次大范圍停診，部分機構的營收十分慘淡。
根據國家衛健委官方網站8月21日發布的《2020年1－6月全國醫療服務情況》的數據顯示，上半年，全國醫療衛生機構總診療人次達32．7億人次，同比下降21．6％；全國醫療衛生機構出院人數達10605．3萬人，同比下降16．6％；醫院病床使用率為68．4％，同比下降17．5個百分點。
缺少業務來源，醫療服務機構生存境況舉步維艱。以口腔連鎖為例，今年上半年至少有不下十家口腔連鎖機構需要向銀行借錢度過難關。而在疫情還未完全控制時的3月，第三方醫院管理咨詢機構廣州艾力彼發布的一份問卷調查顯示，近六成民營醫院的現金流支撐不足2個月，不安的氛圍籠罩著整個醫療服務行業。幸運的是，在全國人民共同的努力下，從4月中下旬國內的疫情基本控制住，各行各業漸次復蘇，醫療服務行業也迎來轉機。
在走完上半年較為艱辛的路程之后，我們不禁會問，疫情對醫療服務行業究竟帶來了怎樣的影響？相關企業又做了怎樣的嘗試？未來的方向會是怎樣？為此，動脈網選擇了20家醫療服務領域上市企業，對其披露的2020年年中報業績進行分析，以求對以上問題一窺一二。
本次篩選的方式為已經進行了半年報披露，且財報數據比較完整的醫療服務上市企業（和睦家的運營主體新風醫療因缺少去年同期數據，故未統計在表格中。）部分公司披露的數據以港幣、美元顯示，為了方便統一比較，數值皆進行了匯率轉化，數值換算依據為1港元＝0．905元，1美元＝7．016元。
5家營收超10億元，僅1家凈利潤實現同比增長
受新冠肺炎疫情影響，醫療企業的上半年業績從整體情況來看表現大好。根據東方財富Choice的數據顯示，截至9月1日，A股共有306家醫療企業披露半年報，其中有163家公司歸母凈利潤實現同比增長，占比超過50％。
反過來看細分中的醫療服務企業，在本次統計的20家企業中，從凈利潤同比增減率來看，只有德視佳（223．1％）1家企業為正向增長，正向增長企業占比5％，遠低于行業平均水平。
從營業收入上來看，營收在10億元以上的企業有5家，其中包括愛爾眼科、環球醫療、三星醫療、美年健康、恒康醫療；營收在5－10億元的企業有8家，其中包括華潤醫療、宜華健康、康華醫療、通策醫療、國際醫學、海吉亞醫療、錦欣生殖、瑞慈醫療；營收小于5億元的有7家，其中包括康寧醫院、康健國際醫療、創新醫療、希瑪眼科、新世紀醫療、弘和仁愛醫療、德視佳。
從凈利潤上來看，凈利潤為正的企業數為10家，占比為50％。其中，1億元以上的企業有6家，分別是環球醫療、愛爾眼科、三星醫療、通策醫療、錦欣生殖、華潤醫療；0－1億元間的企業有4家，分別是康健國際醫療、康寧醫院、德視佳、海吉亞醫療；凈利潤為負的有10家，占比為50％，分別是希瑪眼科、恒康醫療、創新醫療、康華醫療、宜華健康、瑞慈醫療、新世紀醫療、國際醫學、弘和仁愛醫療、美年健康。
從營業收入同比增減率來看，有6家企業為正向增長，占比為30％，其中增速前3的為國際醫學、環球醫療和海吉亞醫療；14家企業為負向增長，占比為70％，其中排前3的分別為美年建康、新世紀醫療和創新醫療。
不難看出，在營業收入同比增減率和凈利潤收入同比增減率兩個維度來看，醫療服務行業在疫情期間受到了較大的沖擊。但從凈利潤為正的占比來看，醫療服務行業整體在疫情期間的表現還算平穩，沒有出現大面積的虧損現象。
醫療服務各細分賽道情況幾何？
對于醫療服務企業來說，其所處的細分領域受疫情的影響均有不同，以下根據年中報對一些重點�？七M行簡單分析。
眼科
愛爾眼科：門診量與手術量雙下滑，開始加速互聯網醫院建設
根據愛爾眼科的半年報，在報告期內，營業收入41．64億元，同比下降12．32％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6．76億元，同比下降2．72％。
從具體業務上來說，導致業績下滑主要是因為門診量與手術量雙下滑，其中門診量為264．11萬人次，同比減少16．53％；手術量23．63萬例，同比減少21．13％。根據半年報，愛爾眼科占比10％以上的產品或服務營收均下降。其中，屈光手術同比下降13．38％、白內障手術同比下降26．19％、眼前段手術同比下降15．94％、眼后段手術同比下降3．72％、視光服務同比下降1．83％、其他項目同比下降2．99％。
縱觀近10年來愛爾眼科的業績，其一直呈穩健增長趨勢。2011年公司營收13．1億元，2019年營收99．9億元，增長了662．6％。雖然上半年受疫情影響業績下滑，但從季度來看，愛爾眼科今年1－3月實現營收16．42億元，4－6月實現營收為25．22億元。凈利潤方面，1－3月為0．67億元，4－6月為6．38億元。隨著公司季度營收增速在上升，表明其已經逐步走出了疫情影響。
有意思的是，在半年報披露次日，愛爾眼科股價大漲7．83％，市值一舉突破2000億元，盡管受疫情影響上半年業績有所下滑，但表明公司業務依舊獲得市場認可。
這背后，除了愛爾眼科在眼科連鎖賽道里的領跑地位，以及管理模式等優勢獲得市場認可外，還得益于愛爾眼科在面對疫情時的及時反應。比如在疫情期間緊跟患者需求開設特色服務，如開放夜間視光門診、節假日正常門診、專家在線問診、電話專線問診；同時，加快推進互聯網醫院建設，全面持續賦能醫院發展。
截止8月26日，愛爾眼科旗下已累計上線網上醫院57家，極大提升了醫院的診療效率。報告期內，公司實施完成并購重組，本次并購重組收購了30家醫院，進一步完善了公司全國網絡戰略布局，提高了公司的盈利能力和可持續發展能力，為公司的“二次創業”提供了堅實的基礎。
德視佳：海外市場穩住營收，凈利潤實現同比增長
與愛爾眼科一樣，德視佳也處于眼科連鎖賽道。從整個營收表現來看，德視佳上半年期內營業收入為1．72億元，同比減少8．4％。經調整期內稅后凈利為1514．8萬元，同比減少43．7％。但從凈利潤來看，德視佳報告期內凈利潤為1667．9萬港元，同比增長211．2％。
之所以能在凈利潤上取得逆勢增長，德視佳的年中報顯示，集團的收益主要來自于3個地區，即德國、丹麥及中國。集團本期內于德國的收益為約1．29億港元，占總收益的68．5％。盡管受到疫情影響，德視佳依然在德國取得平穩的業績表現。
公開資料顯示，成立于1993年的德視佳在德國、丹麥以及中國已經開設了20多家眼科門診及眼科激光手術中心，成為了德國乃至歐洲最大的眼科連鎖診療機構。正是在海外市場的深扎根，使得德視佳在上半年（特別是一季度）在業績上表現不錯。
另外，德視佳半年報也提到，政府出臺的若干扶持企業的措施和部分出租人在租金減免等方面給予的幫助使得公司在疫情期間的相關成本減少，緩解了企業經營壓力。不僅如此，在疫情期間，德視佳依然在開拓新的診所，以擴大業務范圍。
口腔
通策醫療：合理管控經營成本，實現自我造血
因受疫情影響，通策醫療的營業收入、凈利潤較2019年同期有所下降，但高于2018年同期水平并呈穩定恢復態勢。其中2020年第2季度單季營收、凈利潤同比增長20．39％和44．63％。
值得注意的是，通策醫療在第二季度中，單季毛利率、凈利率分別為50．35％和34％，較去年同期單季分別增加了5．68個百分點和6．18個百分點。在具體營收上，第二季度單季兒科醫療服務同比增長37％；綜合醫療服務同比增長24％，正畸醫療服務同比增長22％，種植醫療服務同比增長17％。
之所以能有如此表現，得益于通策醫療在運營成本上的合理管控，以及通過“區域總院＋分院”的模式不斷擴大造血能力。
具體來說，通策醫療首先在區域內建立總院，塑造自身的影響力，在總院的成熟基礎上，再建立分院，以此將品牌影響力快速擴散。
根據公開資料，2018年底通策醫療和杭州口腔醫院集團發起“蒲公英計劃”，主打種植、正畸、兒科業務，深入布局浙江省主要縣市，以求在浙江省內獲取更大的市場份額。截至2020年4月，通策醫療已在浙江省內開業的口腔醫院為21家，正在建設和籌備包括下沙、臨平在內的15家分院，另有9家正在籌劃建設。
在報告期內，盡管受疫情影響，但通策醫療依然在加快蒲公英分院建設和人才儲備，通過項目目標管理和建設標準化盡量壓縮建設周期和各類成本費用，以降低疫情的沖擊，確保分院盡快開業。另外，通策醫療通過集約采購繼續降低公司采購成本，三費支出仍然維持整體較低的水平，并且通過目標管理將進一步提升運營能力，實現降本增效。
腫瘤
海吉亞醫療：住院人次增加，處于成熟運營階段的醫院收入持續增長
在疫情期間，海吉亞醫療的表現亮眼。根據年中報，截至2020年6月30日止六個月，集團營業收入同比增加22．8％，為6．323億元；毛利同比增加39．4％，為2．163億元；毛利率由2019年同期的30．1％增加至34．2％；經調整凈利潤同比增加65．4％，為1．34億元。
從收入結構來看，報告期內，海吉亞醫療的醫院業務收入為5．559億元，較上年同期增加24．4％，其中門診醫療服務收入為1．596億元，較上年同期增長33．3％，住院醫療服務收入為3．963億元，較上年同期增加21．2％。
截至上半年中，海吉亞醫療住院人次為30382人，較去年同期增加9．2％；門診人次受疫情影響與上年基本持平。報告顯示，公司通過向病人提供高品質的一站式腫瘤治療服務，使得次均收入持續增長，2020年上半年，住院次均收費為人民幣13043元，較上年同期上漲11．0％，門診次均收費為人民幣382元，較上年同期增加34．0％。截至2020年6月30日，海吉亞醫療經營或管理十家以腫瘤科為核心的醫院網絡，遍布中國六個省的七個城市。
具體來看，收入的增加主要得益于已經處于成熟運營階段的醫院，該部分醫院的收入在持續增長，例如成武海吉亞醫院、蘇州滄浪醫院、龍巖市博愛醫院、單縣海吉亞醫院及安丘海吉亞醫院均實現了穩步增長。另外，諸如重慶海吉亞醫院、菏澤海吉亞醫院等次新醫院也實現了收入上的迅速增長。
不難發現，作為高壁壘的腫瘤�？漆t療服務賽道，通過長線運營與區域深耕，海吉亞醫療在營收上依然十分堅挺，且在新冠肺炎疫情下取得了逆勢增長。
體檢
美年健康：上半年業務沖擊較大，做好服務和人才準備，并加快數字化進程
作為體檢頭部企業的美年健康在疫情期間受到的沖擊較大。今年一季度，美年健康停工限流天數占比56％，二季度停工限流占比30％。這導致的結果是美年健康上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈轉虧，虧損約7．82億元，凈利潤為－8．487億元，同比下降1987．68％，營業收入約為18．14億元，同比下降50．17％。
為了應對沖擊，美年健康采取措施積極應對。例如做好人才和服務體系的準備。對于體檢行業來說，很多客戶會把本季度的體檢推遲到下個季度或者下半年，從而形成錯峰和錯時消費。因此，美年健康在業務受沖擊的一二季度做好內功建設和現金流管理，為業務很可能出現強力反彈甚至井噴的下半年打好了基礎。
從Q1和Q2業績的表現對比來看，效果初顯。數據顯示，美年健康Q1和Q2分別實現營業收入5．35億元、12．79億元，環比增長139％，實現歸母凈利潤－5．99億元、－1．84億元�？梢钥闯�，Q2較Q1虧損幅度大幅收窄，環比改善明顯。
除此之外，去年10月，阿里集團、螞蟻金服以及云鋒基金以超過72億元的交易價格收購美年健康的股份，占美年總股本16．16％。其中阿里及其關聯方占10．82％，成為美年健康第二大股東。這一事件與今年疫情一起，加速了美年健康的數字化進程。
根據公開報道，美年健康支付寶小程序已經上線，銷售管理系統已在浙江省落地試點、體檢系統與醫質控制管理平臺已進入產品設計與研發階段，核心主體數據完成上云。阿里在IT系統的賦能，或是美年健康未來走向精細化管理的基石，將持續提升美年健康的長期競爭力。
兒科
新世紀醫療：上市以來首次出現負增長，10％的客戶選擇使用線上門戶自助預約
在兒科領域，新世紀醫療在上半年的收益為2．17億元，同比下降36．7％；股東應占虧損3．08億元，同比擴大3179．8％。每股基本虧損0．63元。
具體從業務上來說，兒科業務收入為1．469億元，同比下降42．5％，線下兒科門診服務收入為0．692億元，同比下降49％，門診訪問量49903人次，同比下降56．1％。因專科門診量上升，門診人均消費為1388元，同比增長16．3％，兒科住院收入為0．533億元，同比下降41．4％出院量1944人次，同比下降50．3％。因�？谱≡毫可仙�，住院人均消費為27428元，同比增長17．9％。截止今年8月，新世紀醫療的兒科門診訪問量恢復至去年同月90％，而兒科出院人次恢復至去年同月70％。
在疫情影響下，新世紀醫療業務收入自2017年1月上市以來首次出現負增長。期內，線上醫療服務對公司業務的貢獻逐漸顯現，線上線下訪問量合計達到79510人次，其中線上咨詢量達到8017人次，占公司全部咨詢訪問量的10．1％。線上服務能力的迅速提升，確保新世紀醫療在疫情期間可以為客戶持續提供常規醫療服務，疫情期間有10％的客戶選擇使用新世紀醫療線上門戶進行自助預約。
通過以上醫療服務細分賽道的頭部企業公布的半年報，我們發現對于醫療服務企業來講，由于在疫情剛暴發期間，政府對抗疫防控的要求，導致常規門診和住院診療需求被暫時抑制，使得門診量、住院量有較大幅度的下滑。但從疫情得到有效控制的第二季度開始，該情況得到了顯著好轉。
雖然從整個利潤同比來看，絕大多數醫療服務企業都在下降，但部分企業在營收上卻呈現了同比上漲，這主要得益于此類企業已經進入成熟運營階段的醫院所帶來的業務增長。因此，對于部分企業來說，在資金相對充裕的情況下，哪怕在疫情期間依然會從戰略選擇上進行醫院的擴張。
另外，在疫情期間，醫療服務企業也在積極求變，無論是數字化轉型還是通過互聯網進行自助預約，皆在一定程度上緩解了企業經營的壓力。
未來醫療服務行業的發展趨勢或將集中在這四個方面
當疫情來臨之時，醫療服務行業受到了不小的影響。從暫停營業到恢復經營，再到逆勢取得不錯的營收增長，醫療服務行業中的優質企業展現出了強勁的生命力。
根據疫情期間相關企業的應對措施，以及在營收凈利方面的表現，我們認為未來醫療服務行業的發展趨勢或將集中在這四個方面。
一是互聯網醫療將推動醫療服務產業高效發展。在本次疫情中，線下診療渠道受阻、資源緊張，導致就診困難�；ヂ摼W醫療通過線上的方式實現了義診復診、醫保支付、藥品配送等難題，引導患者合理就醫，滿足慢病患者迫切需求，成為疫情防控的“第二戰場”。隨著后階段互聯網醫療建設走向更深處，以互聯網醫院、遠程醫療、醫聯體、互聯網慢病管理、家庭醫生等為主的互聯網醫療模式將重塑中國醫療服務診療流程。
二是醫療服務產業將逐漸從以治療服務為主逐漸轉為以健康服務為主。新冠肺炎疫情的突襲使得人們越發重視身體健康。雖然目前我國的醫療服務產業主要重在“治病”，而非“預防”。但隨著中國醫療服務市場逐步開放以及人民群眾的生活水平日漸提高，醫療服務產業將逐漸從“醫療服務”向“健康服務”轉型。而這，將帶動健康體檢、健康調理、健康咨詢、健康管理、美容護理等預防、康復類健康服務行業的快速成長。
三是新醫療技術將為醫療服務產業帶來更多可能性。隨著早篩技術、人工智能、3D打印、醫療機器人等新醫療技術的不斷發展，將為醫療服務產業帶來顛覆性革命。在疫情期間，東南大學附屬中大醫院的達芬奇手術機器人實現了為隔離在家的患者進行手術，解決了手術的場景限制問題。無疑，新醫療技術的出現將大大拓寬醫療服務的場景，也會在時間效率上帶來質的提升。
四是醫療服務產業鏈將不斷重組與融合，產業生態更加豐富。我國目前整體的醫療服務行業還相對傳統，特別是小而散的醫療服務機構的運營方式、管理模式在信息化水平上還比較初級。隨著醫療服務機構在組織管理、信息化等方面的深入推進，以及國家逐步放開醫療市場準入，多元化的醫療服務主體將蓬勃發展，這也將使得具有更高管理效率、信息化程度更好的企業跑出。在此情況下，行業整體效率不斷提升，競爭也更加激烈，也會使得各自醫療服務企業尋找更加細分的市場，并深挖護城河，使得產業生態更加豐富。
展望我國的醫療服務行業，未來必定是一個充滿變革、機會和希望的沃土。隨著國家政策的持續推進、每一個從業者的拼搏與努力，整個醫療服務領域將發生大的改變。
我們堅信，在扛住了新冠肺炎疫情這場“暴風天”之后，醫療服務行業正迎來新的晴天。
作者：胡煊
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