丁腈手套生產線行業領先，英科醫療預做世界龍頭
3月3日晚間，英科醫療公告稱，為緩解快速增長的一次性手套市場需求，完善和豐富公司醫療防護產品品種，促進業務增長，英科醫療的全資子公司安徽英科醫療用品有限公司（以下簡稱“英科醫療”）擬投資8億元實施投資擴建年產99．8億只（998萬箱）高端醫用手套項目、投資2400萬元實施建設年產3億只口罩及100萬套防護服項目。
英科醫療募資新增20條丁腈雙手模生產線
據了解，2019年，英科醫療手套產能約150億只，2017年IPO募投項目產能消化完畢，預計2020年新增20條丁腈雙手模生產線，釋放超過約60億只／年丁腈手套產能，以153．22元／箱估算，釋放約9．19億元年化產值。
英科醫療在淄博和青州設有兩大手套生產基地，主要從事一次性PVC手套、一次性丁腈手套的生產和銷售，建有中國領先的PVC手套和丁腈手套生產線，年產一次性手套超百億只。英科醫療擁有2項發明專利、54項實用新型專利、2項外觀專利，是國家級高新技術企業，亦是中國極少數能夠高比例穩定生產醫療級手套的智能制造企業之一。
其擁有全球主要目標市場準入資質認證，如美國510（K）認證、NSF食品體系認證、加拿大CMDCAS認證、歐盟CE認證等，獲得美國NSF、MDD、PPE、ART10產品認證，通過TUV、SGS、ITS、BV等著名第三方測試機構對產品的測試，達到ASTM、CE、ISO、日本食品衛生安全等國際產品標準。
上游原材料供應影響經營成本
產業鏈上游：PVC 手套生產行業所需的主要原材料為 PVC 糊樹脂、增塑劑、Ca－Zn 穩定劑等。PVC 糊樹脂、增塑劑、Ca－Zn 穩定劑等產品在市場上供給充足。
上游的主要成本就是兩大化工原料，看上游主要是考慮上游原材料是否易得，公司對上游的議價能力，價格的波動對經營成本的影響等。
原材料之一：PVC 糊樹脂：價格從高位回落，之后會企穩。總體來說，2016年 PVC 糊樹脂價格連續大幅上漲，主要是過去兩年無處不在的環保限產，導致的一波轟轟烈烈的漲價， 2017 年 PVC 糊樹脂價格均價為8200－8300 元／噸，較去年微增。
原材料之二：增塑劑：價格維持弱勢 增塑劑同樣面臨著行業供給過剩的大格局。下游需求依然疲弱，增塑劑價格進入下降通道。在供需關系改善不明顯漲價的壓力不大。
所以總結來說，上游的兩大原材料都是供過于求的格局，主要是關注兩方面的的因素：一是石油價格趨穩；二是環保核查的影響。
產業鏈下游：PVC 手套可用于醫療檢查、醫療護理、食品加工、實驗室、 電子加工等領域。除了醫療手術以外的場景都可以用到他。
藍帆醫療布局爭做國內龍頭
中國積聚了全球 PVC 手套 90％的產能，但主要以中低端產品為主，生產高端醫療級手套的公司為數較少，尤其是能夠穩定生產醫療級 PVC 手套的企業更少。國內英科醫療的主要競爭對手有藍帆醫療、石家莊鴻銳集團、中紅普林集團（以下簡稱中紅醫療）。
作為前行業規模老大藍帆醫療，面對對手的競爭，也開始了行業布局。2017年藍帆投建了年產60億支丁腈手套的產能項目，一期已經在2017年7月陸續投產，丁腈項目全部建成后，每年可為公司創造 1．65 億的利潤，與藍帆醫療當前利潤相當。二期在2018年投產，合計產能將達到210億支。2019年藍帆醫療募集的資金中將有近6億元投向更加高端的丁腈手套產能，用于第三期年產20億支健康防護（新型手套）項目和年產20億支健康防護丁腈手套技改項目。藍帆醫療通過本次擴增40億／支丁腈產能，將繼續競爭丁腈手套市場國內龍頭的位置。公告顯示，40億支丁腈手套產能達產后，將為藍帆醫療貢獻6．4億元的營業收入和近1億元的凈利潤，同時，也將可以進一步強化生產設備和生產線的自動化和智能化配置，提高生產效率，降低經營成本。
石家莊鴻銳集團是世界最大的一次性防護手套生產企業。其分別在河北省石家莊、晉州、辛集、贊皇、深澤設有五大生產基地。有世界領先的手套生產線102條、丁腈膠乳生產線20條，產品涵蓋PVC系列手套、丁腈系列手套、無塵手套、PE制品、丁腈膠乳等5大系列，手套日產能力3400萬支，年生產可達140億只。主要出口美國，涵蓋加拿大、歐洲等20多個國家和地區。2017年底，鴻銳集團還開展了年產40億只一次性手套生產線項目建設工地，老牌公司的實力也不容小覷。
2017年，中紅醫療更新招股書披露，將募資2．86億元用于年產60億只丁腈手套項目；2018年，公司再次更新招股書，募集資金金額增加到了3．64億元。但是相比國內兩家上市公司英科和藍帆來說，中紅醫療研發投入相對少很多，而研發能力代表未來的競爭力，中紅醫療的競爭力就顯得稍微弱一點。
產能擴充 英科醫療爭做世界龍頭
英科醫療戰略定位于高端一次性PVC手套、丁腈手套及其他醫療耗材、康復器械的產銷，研發、生產能力行業領先，同全球120多個國家和地區客戶建立長期穩健合作關系，市場基礎夯實，在產業時代背景下實現高速發展。英科醫療手套生產基地建立于2012年產業升級浪潮中，整體設備及技術處于行業前列。在全球高端手占比明顯提升背景下，英科醫療產品銷售順勢增長。英科醫療收入2014－2018年CAGR達20．94％，同期歸母凈利潤CAGR達54．04％，伴隨產能持續釋放，高端產品占比提升，未來收入利潤有望快速增長。
研發生產建立壁壘，產能擴張在即提升業務承接能力。英科醫療是行業少有的同時具備PVC及丁腈兩種生產能力的企業，其中丁腈手套雙手模產線技術行業領先，從歷年成本結構來看，人工及制造成本比重持續攤薄降低，人均創收持續上翹，2018年達53．7萬元，超越馬來西亞傳統龍頭頂級手套。英科醫療2017年的IPO募投項目產能消化完畢，2014－2018年產能利用處于飽和狀態，新增110億只高端手套項目陸續投產，覆蓋需求快速增長的非美市場，新產線技術處于行業前列，新增產能可以有效提升公司業務承接能力。
隨著英科醫療新一代手套生產線逐步投產，其技術及成本優勢不斷凸顯，配合優質的國內外銷售渠道，英科醫療在一次性防護手套領域的市場地位將不斷增強。
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