隨著資本與資源的博弈進入白熱化階段，汽車后市場這個賽道競爭也越來越激烈，途虎養車能講出怎樣不一樣的故事？

文丨游璃

BT財經原創文章

頭圖來源丨途虎官網

近期，多家媒體聚焦途虎養車擬香港上市的報道，再次將這個汽車后市場平臺推到風口浪尖。

回望2021年，投資市場的關鍵詞一定逃不開元宇宙、新能源、造車等大熱項目。在巨頭們如火如荼開辟新戰場時，無依無靠的有限實力者們該如何自處？途虎養車似乎給出了一個不錯的答案。

作為服務于汽車后市場的養車平臺，途虎自2014年成立至今已獲得9輪融資，不久前有媒體報道，獲得高盛、紅杉、騰訊和高瓴等明星投資機構支持的途虎養車，正在以40億美元的估值尋求融資。知情人士透露，途虎新一輪融資中預計至少籌資2億美元，2022年將考慮前往香港或美國進行IPO。

盡管隨后遭到途虎養車否認，但仍能從資本市場的期待中看出投資人們對線上汽車服務模式的看好。聯想創投高級合伙人宋春雨在WISE2021新經濟之王峰會的演講時提到，技術賦能消費行業和新興消費品牌是值得關注的商業模型，這也是他們投資途虎養車的原因。

可隨著資本與資源的博弈進入白熱化階段，京東、阿里等互聯網老牌巨頭和零跑、上汽等專注汽配的專業玩家都在布局汽車后市場領域，這個領域能跑出真正的巨頭嗎？

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途虎養車要賣車？

據天眼查官網信息，途虎養車成立于2011年，主營業務為輪胎、機油、汽車保養、汽車美容等業務，是主打汽車后服務的B2C電商平臺。截至2019年10月30日，途虎養車已完成9輪融資，交易金額約為4．5億美元的E輪融資由騰訊、凱雷資本、紅杉資本等知名投資方和企業領投，老股東遠翼資本、啟明創投、高盛等共同參與跟投。

隨后的兩輪股權融資時間間隔僅為兩個月，融資數額及估值均未披露，有觀點認為這或許就是上市征兆。事實上自2020年起，有關途虎養車將要上市的傳聞一直不曾停止。

金融界援引藍鯨財經消息稱，2020年7月途虎養車順利搭建了VIE架構，即可變利益實體（Variable Interest Entities），通常被看作境內主體實現境外上市的過渡手段，在創投圈較為常用。

更大眾的例子來自知乎，有知情人士稱知乎可能回歸國內上市，提供的證據之一就是計劃拆除VIE架構。投資行業人士表示：“借助VIE架構，國內公司能夠在滿足本土監管要求的前提下實現境外IPO。過去二十年，這套架構成為中國公司赴美上市的常用工具。”

盡管途虎養車推進股權質押流程的傳言不斷，但彼時途虎養車只回應稱：“搭建VIE架構是為優化治理，公司資金儲備充足，暫無上市計劃。”守口如瓶的習慣一直沿襲到今日，最新一次上市聲起后，途虎養車給出的回應為“暫未收到公司相關通知。”

相比途虎養車的低調克制，投資界對它上市進程的在意顯得更為頻繁和關切。這其實不難理解，首先，途虎養車等互聯網平臺的存在切實打中了消費者對車輛養護便捷、便宜的需求。汽車發燒友魏淵曾說，不論是在修理廠還是4S店，自己以前都踩過不少雷，遇過不少坑。互聯網養車的好處在于日程可預約，價格更透明，服務有保障。試用下來他表示已經習慣了在互聯網養車店進行保養和改裝，“店里技師技術好、套路少，最主要的是懂車。”

依照公安部發布的最新數據，截至2021年9月，中國機動車保有量接近4億輛，其中汽車占比為76．2％，對應資產價值超過30萬億人民幣。與此同時機動車駕駛人數量為4．76億人，這當中包含92．14％的汽車駕駛人，由此可見，中國是當之無愧的汽車消費大國。從汽車品類衍生出來的各項服務自然也分外值錢。

但途虎養車也有著自己的問題，新能源板塊布局的欠缺在目前來看就十分緊要。

2021年，華為、百度、小米等互聯網大廠紛紛跨界造車，新能源產業被認定為資本市場上將刮起的下一陣風，搶灘市場的人只多不少。上游造車火熱，下游業務必然承其利好，方正證券分析師段迎晟認為：“新能源產業鏈上此前盈利能力較弱的行業有望好轉，同時衍生一些新興的業務領域。”維修保養、車輛銷售業務都屬于段迎晟看好的領域，途虎養車若不及時補齊，與天貓養車、京車會這些大廠“親兒子”競爭的時候就難免顯得弱勢。

或許正是意識到問題，途虎養車在去年8月成立了新鄉昱虎信息技術有限公司，經營范圍涉及汽車零配件批發、新能源汽車整車銷售等。有科技界人士認為，這固然能為途虎養車帶來更大想象力，但供應鏈的鋪設和履約都在發起挑戰，從這個層面來看，不確定性仍未消除。