作者:潘妍
出品:全球財說
2021年,可謂是中國物流平臺行業的上市元年。
先是京東物流(02618． HK)于2021年5月率先在港交所上市,市值一度超2900億港元。一個月后滿幫集團(YMM． US)緊隨其后,于6月下旬在美國紐交所上市,市值同樣超過千億元門檻。雙十一當日,安能物流(09956． HK)也在港交所敲鐘。
此外,還有多家物流平臺正蠢蠢欲動地籌劃上市進程。
近期,數字貨運平臺“路歌”的運營主體合肥維天運通信息科技股份有限公司(簡稱:維天云通)正式提交招股書,計劃在港交所主板上市。
滿幫之后 路歌有何優勢?
維天運通成立于2002年,算是中國網絡貨運賽道上最早一批平臺公司之一,目前公司旗下運營中國公路物流領域互聯網平臺“路歌”。
2005年維天運通推出多款SaaS產品,包括“管車寶”、“好運寶”及“快路寶”;2014年,推出中國首個貨車司機社區平臺“卡友地帶”。
招股書顯示,截至2021年6月30日,維天運通已為超過8300家托運方及200萬名貨車司機提供服務,在維天運通旗下平臺上完成了總計超過23．2百萬份托運訂單。
圖片來源:維天運通招股書
從業務結構來看,維天運通收入主要來源于數字貨運業務。其中,貨運服務營收占比持續超9成。
按業務類型劃分的收入明細
圖片來源:維天運通招股書
“貨運數字化”也正是維天運通此次IPO想向資本市場講述的故事。
這就不得不提一下,同樣以“貨運數字化”登陸資本市場的滿幫集團,今年6月成功掛牌紐交所,目前市值達129億美元。
據灼識投資咨詢公司數據,2020年,滿幫集團全年GTV(總交易額)達1738億元,約占中國數字貨運平臺GTV總量的64%。
反觀維天運通,招股書顯示,其2020年線上GTV總額達279億元,不足滿幫集團的2成。
這或與滿幫集團所提供的增值服務相關,如為托運人和卡車司機提供信貸解決方案、保險經紀、ETC服務等,使其在用戶數上快速實現指數級增長,占領大部分市場份額。2020年,滿幫集團共計為280萬卡車司機在平臺上完成貨運訂單,約占中國中重型卡車司機的20%。
除此之外,數字平臺型公司也面臨政策和監管問題。
例如,滿幫集團在紐交所掛牌不到一個月后,國家網絡安全審查辦公室就宣布對滿幫集團旗下“運滿滿”“貨車幫”兩大運輸平臺進行網絡安全審查。無獨有偶,福佑卡車同因數據安全問題選擇撤回美股IPO而擬轉港股上市。
在此環境下,維天云通的上市之路也充滿不確定性,這或許也是選擇港交所的原因。
去年剛轉盈 依賴政府補助
業績方面,2018年-2020年,維天云通分別實現營業收入19．93億元、35．61億元、46．65億元,年復合增長率53．0%,業務成長能力表現不俗。
不過,與穩速增長的營收額不同,維天云通在2020年剛剛實現扭虧。報告期內,維天云通分別實現凈利潤-4265萬元、-330萬元、2610萬元。
這與維天云通高額的營業成本不無關系。
招股書顯示,其營業成本幾乎完全由貨運服務成本構成,并增長迅速。報告期內,其貨運服務成本額由2018年的17．51億元增至2020年的43．19億元。
圖片來源:維天云通招股書
然而,這還是扣除相關政府補助后的成本額。2018年-2020年,維天云通的相關政府補助分別為0．73億元、1．12億元、1．69億元。
招股書顯示,2018年-2020年,政府補助在整體收入項目中的金額分別為5．7億、6．32億、8．13億。實際上,自2020年網絡貨運相關政策出臺以來,依賴政府補助已然成為貨運物流行業中的通病。
維天云通在招股書中表示,其業務盈利能力一直并預計將繼續依賴于當地財政局提供的與數字貨運業務有關的政府補助,“如果無法繼續獲得該補貼,財務表現可能會受到重大不利影響”。
截至2021年6月30日,維天運通的現金及現金等價物為4．77億元,而在2020年年末時該數據為3．65億元。這主要得益于維天運通在2020年下半年獲得的“融資”進行了結算。
招股書顯示,維天運通曾分別在2015年2月、2015年10月、2018年6月、2020年11月獲得A輪、A+輪、B輪、C輪以及其他投資。投資方包括螞蟻集團、毅達資本、華成創投、北汽產投、中信證券等。
IPO前,維天云通的董事長馮雷直接持股20．25%,阿里系上海云鑫創業投資有限公司持股比例約14%。
此次上市募資,維天云通計劃將資金用于升級并加強數字貨運業務、擴大卡友地帶及卡加車服、增強研發力度及加強技術能力、招募額外銷售、營銷及運營人員,以及用于運營資金及其他一般公司用途。
上市之路愈加擁擠 網絡貨運賽道“內卷”嚴重
交通運輸部數據顯示,截至2021年6月30日,中國共有1299家網絡貨運企業(含分公司),整合社會零散運力293萬輛,整合駕駛員304．7萬人,2021年上半年完成運單2834．3萬單。
根據灼識咨詢的資料,2020年公路貨運市場總規模達到6萬億元,其中,數字貨運平臺的GTV僅占整個公路運輸市場的4%。顯然,由于數字化滲透不足。
或是看到了數字貨運平臺的巨大潛力,數字貨運平臺儼然成為互聯網巨頭們另一角逐之地。
其中,已紐交所上市的滿幫集團背靠騰訊。計劃上市的福佑卡車、維天云通則分別背靠京東物流、螞蟻集團。此外還有消息稱,美團準備推出貨運物流業務“卓鹿”,目前正在測試中。
同時,在同城配運市場中,貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車等網路運輸平臺也逐漸形成頭部效應。外加傳統物流企業、汽車制造企業都在進軍網絡貨運,蠶食市場份額。
2020年3月,一汽創新、東風資產、北汽福田等共同投建“貨車之家”。2020年7月,上海交運集團和上汽集團合作同城網絡平臺“享運共配”。2021年11月,一汽解放上線網絡貨運平臺“優你達”。
在這場激戰中,誰能成功上岸,誰將沉淪深陷,誰又能贏得新生?一切還不得知。
敬告讀者:本文基于公開資料信息或受訪人提供的相關內容撰寫,全球財說及文章作者不保證相關信息資料的完整性和準確性。無論何種情況下,本文內容均不構成投資建議。市場有風險,投資須謹慎!
分享
