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文｜梁華梁

VIPKID再被爆出大量裁員、業務關停等消息。定位于在線教育高端市場的VIPKID，其 1對1業務曾長期處于行業領先地位，因此受到各路投資機構的熱情追捧。而如今負面消息不斷，上市能成為挽救VIPKID最后的稻草？

有消息稱，VIPKID正在準備赴美上市事宜。

雖然VIPKID方面回應稱，公司沒有明確的上市計劃，但此時的VIPKID再被爆出大量裁員、業務關停等消息。

市場分析認為，當下的VIPKID正在加強內部管理、“優化”員工結構以及整合公司業務，為的就是能夠盡快上市。

根據氫財經梳理，自2013年10月的天使輪投資以來，VIPKID已完成多輪融資，包括騰訊、紅杉資本、云鋒基金、創新工場等眾多投資機構參與其中。

有分析認為，VIPKID背后的投資方太多，加快上市進程的原因正是這些投資方給出的壓力。

作為定位于在線教育高端市場的VIPKID，其 1對1業務曾長期處于行業領先地位，市場占有率一度達55％，因此受到各路投資機構的熱情追捧。

而如今負面消息不斷，上市能成為挽救VIPKID最后的稻草？

【深陷裁員風波】

近日，有媒體報道稱，VIPKID內部正在進行人員調整，包括中外教培優在內的部分業務裁員比例高達50％。

大量裁員的背后，或許是VIPKID資金鏈緊張所致。

其實，從2018年開始，市場中就屢屢傳出VIPKID資金鏈斷裂的傳聞。

當時的VIPKID宣稱公司現金充足、不存在財務危機問題。

直至2019年10月，VIPKID宣布騰訊領投其E輪1．5億美元融資，才稍微平息了上述傳聞。

不過，有分析認為，當時的E輪融資更像是幾個投資方“籌錢”拯救資金緊張的VIPKID。

一個細節，在E輪融資中，華興資本擔任了VIPKID的獨家財務顧問。也就是說，投資方要求華興資本“控制”VIPKID怎么花錢。

一個月之后，也就是2019年11月，VIPKID開始了所謂的“第一波大裁員”。

據那波裁員的經歷者介紹，VIPKID當時聲稱要節省15％－20％的成本。因此，不少員工在那個節點拿了賠償離職。

但在今年1月，有消息稱，VIPKID正在進行新一輪人員調整，涉及產研、行政等崗位，裁撤比例在10％－30％不等。

進入4月，VIPKID旗下大米網校被傳面臨停運，網校名師主講團隊、產品、運營負責人也陸續調崗或離職，部分業務裁員比例高達50％。

而據了解，此次裁員潮沒有N＋1賠償離職補償。

如此大規模的裁員，還有相關賠償，VIPKID“資金鏈斷裂”的傳聞甚囂塵上 。

【無法盈利的困局】

VIPKID不是沒有過錢，上文提到，2019年10月，騰訊還領投了其1．5億美元的E輪融資。

不過，這些錢顯然沒有支撐多久。2020年，有傳VIPKID試圖進行過另一次融資，目標融資額度低于5億美元，但最終未能成行。

VIPKID無法在一級市場上獲得更多融資的原因或許有很多，最重要的，還是因為VIPKID獲得如此多的融資，主營業務卻仍然無法實現盈利。

有分析認為，VIPKID成立至今從未盈利，且每年要虧損18個億元以上，這重創了投資方的信心。

事實上，市場對于VIPKID核心業務——1對1業務能否實現盈利的懷疑就從未間斷過。

VIPKID的1對1業務有其優勢，既全北美外教團隊，更能夠吸引廣泛的客源。但其劣勢是師資成本高，嚴重影響到了VIPKID的利潤水平。

VIPKID的老對手——51Talk曾表示，K－12菲律賓外教1對1每課時平均為40元，而北美外教1對1的課時費平均在125元－135元，價格是前者的4倍。

不過，二者的毛利率相差甚遠，北美外教課程的收入，八成要用來支付老師薪資，毛利率只有20％，而菲教的毛利率可達到70％。

在此基礎上，再刨去高額的獲客成本，VIPKID鐵定虧損。

有分析人士曾直言不諱的說，1對1是典型的規模不經濟，具體表現包括模式嚴重依賴電銷、遞延收入大、盈利不及虧損等問題。

或許是吸取了經驗教訓，2020年VIPKID宣布要尋求“第二增長曲線”，重點推出大米網校、中外教培優課、英語啟蒙課、數學思維四大課程產品，要與原有的1對1業務共建“1＋4”的產品矩陣。

尤其是大米網校，VIPKID想借此進入更具有規模效應的大班課模式。

同年，大米網校獲得騰訊、紅杉資本、黑馬縱橫等投資機構8000萬美元的A輪融資，信心十足。

但當下的大班課賽道，已有猿輔導、作業幫、跟誰學等企業，“燒錢競爭模式”異常激烈。

據了解，猿輔導2020年一年時間就獲得4輪融資，融資金額高達35億美元；而作業幫2020年獲得2輪融資，拿到23．5億美元。相較之下，VIPKID“區區”8000萬美元的融資，確實不夠看。

運營一年后，大米網校業務已于4月關停，英語啟蒙課業務線被砍掉，數學思維也已經全面業務收縮。

VIPKID的“第二增長曲線”或宣告失利。

【行業監管趨嚴】

如今的VIPKID，開始在公司內部自上而下“練內功”，聚焦核心業務，強調做大做強1對1業務，提出降本增效、“不靠融資實現獨立盈利，一節課賺一塊錢”的戰略目標。

這或許是VIPKID逆轉頹勢的最佳方案。

不過，最新的風向是，在線教育的政策環境正在發生變化，而身為“行業明星”，VIPKID也必須直面這一場行業變革。

今年3月，教育部有關部門表示，今年將把治理校外培訓機構工作列入重點工作任務，將會同有關部門按照系統治理、標本兼治的工作思路，采取更加有效的措施，進一步加大校外培訓機構治理力度。

進入4月，在線教育行業整頓開始。

23日，北京學而思網校、高途課堂、網易有道精品課以及猿輔導四家校外培訓機構因違規收費、以不當用語誤導學生繳費等問題被北京市教委通報。

25日，北京市市場監管局通報，對高途課堂、學而思、新東方在線、高思四家校外培訓機構進行頂格罰款50萬元。

而在5月10日，猿輔導、作業幫因虛構教師任教經歷、誘騙消費者交易等行為被處以警告和250萬元頂格罰款的行政處罰。

隨著監管部門對在線教育行業的監管趨嚴，在線教育遇冷已是不爭的事實。

實際上，誘導消費、違規收費等已經是在線教育行業的通病，VIPKID也不能“幸免”。

氫財經在黑貓投訴上發現，針對VIPKID的有關投訴已近千條，包括“虛假廣告宣傳誘導消費”、“短信騷擾”、“強制消費”等一系列問題。

雖然在這次行業整頓行動中，VIPKID暫時沒有被監管部門點名批評、處以頂格罰款，但如此龐大的投訴量也將為VIPKID敲響警鐘。

如何在資金鏈緊張的情況下“練內功”、維護好課程質量和用戶體驗，以此來規避監管風險，這是擺在VIPKID面前的一道難題。

起碼，在上市之前，VIPKID得找到答案。