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本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。  作者：孫不悟空，在雪球設有同名專欄

聞泰科技（SH：600745），過去三年中國手機及汽車電子領域最炙手可熱的本土半導體公司之一。它起于“中華酷聯”時代，在小米智能手機的全球化之路上乘風而起，后通過對海外功率半導體巨頭的收購奠定了智能汽車時代的產業地位。復盤聞泰的轉型升級之路，它不是那種甘于平庸、謹小慎微的公司，進軍ODM、收購安世、收購得爾塔，每次都出手果斷，實現了自身從IDH到手機ODM，到“ODM＋半導體IDM”，再到“上游半導體器件＋中游攝像模組＋下游終端產品集成”的三次跨越，一個一體化、全球化布局的中國電子巨頭正在顯露崢嶸。

盛名之下，聞泰存在怎樣的隱憂，它的未來又如何預見——一切，從頭說起。

目錄：（一）內增外擴，張學政的帝國堡壘（二）ODM業務穩定向好（三）半導體業務突飛猛進（四）聞泰偏科之殤（五）生態協同，聞泰科技的三階段戰略（六）“共”：聞泰文化的內核

01公司戰略與發展

1、內增外擴，張學政的帝國堡壘

2005年，在自帶拍照、音樂功能的新一代“智能手機”諾基亞、摩托羅拉等外資品牌流行沖擊下，欠缺自主研發能力、依賴貼牌生產的波導、TCL等國產手機措手不及，被迫走出舒適區，主板方案設計（IDH）行業也受益于此，漸入佳境。

變革意味著混亂，混亂可以產生新機遇。彼時的張學政年僅30歲，但憑借在意法半導體、中興通訊9年的工作經驗，踏入手機IDH洪流。

剛創業時，張學政啟動資金僅僅十萬，在居民樓內就組建了第一批研發團隊。張學政為了賣出團隊自主設計的首款手機主板產品W100，在華強北挨門挨戶推銷。市場會獎勵先行者和奮斗者，只用了一個月時間，W100便先后獲得3家手機集成商的認可，銷量突破20萬臺。不久，張學政又與展訊科技合作推出了業內首款單芯片的雙卡雙待主板。

2006年12月，聞泰通訊股份有限公司在嘉興正式登記成立。不鳴則已，一鳴驚人，成立后的幾個月內，聞泰接連拿下TCL、夏新、波導等一線國產手機品牌的訂單，迅速坐上中國手機IDH公司的頭把交椅。

這個剛過而立之年的年輕人，從創業伊始到站在洪流浪尖，只用了兩年時間。

2008年，iPhone的發布讓手機行業有了進入新時代的前兆，手機芯片集成度的提高也使得方案設計廠商的存在度越來越低。張學政決定，在嘉興南湖建立聞泰手機工廠，將業務向產業鏈上游拓展，提供整機制造服務，走上研發、制造、交付為一體的ODM王者之路。

OEM大家可能更加熟悉，即代工生產，而所謂ODM，其實就是集合了IDH（設計）和OEM（制造）兩種模式，同時進行手機產品的開發設計和生產制造，也即俗稱的“貼牌”。通俗一點來說，OEM是指A設計、B生產、A品牌、A銷售，B廠商只做代生產，技術和品牌銷售都屬于別人，ODM是指B設計、B生產、A品牌、A銷售，雖然產品是別人的的品牌，但實際上是B廠商的產品。

2010年，另一位風云人物雷軍嗅到了智能手機的巨大風口，創立小米。基于自身成本控制能力的不足和搶占千元機市場的目的，雷軍看中了聞泰這個剛剛起步的ODM企業。2013年，小米推出聞泰生產的現象級產品“紅米”，以799元的售價橫掃中低端市場，破億臺的銷量打散盛極一時的“中華酷聯”。

聞泰科技也一戰成名，在小米之外進一步取得華為、聯想等大佬拋出的橄欖枝，一躍成為全球最大的手機ODM巨子。
2016年，聞泰科技借殼中茵股份，成功在深交所上市，駛入新的高速發展軌道。雖然聞泰在ODM混的風生水起，但畢竟行業利潤微薄，賺錢很辛苦，由此張學政再次謀求轉型。

全球攝像頭CMOS圖像傳感器龍頭之一的豪威科技率先進入張學政的視野，因而在2017年6月，韋爾第一次發起收購豪威行動時，被張學政控制的珠海融鋒攔下，不過，當年12月28日，珠海融峰退出豪威股東行列，最終韋爾仍然拿下了豪威，這也使得張學政的第一目標落空。

被迫放棄豪威后，張學政的目光鎖定在另一老牌半導體公司安世。安世半導體前身為全球汽車電子芯片巨頭恩智浦的標準產品事業部，擁有60多年的半導體行業專業經驗，是全球頂級的半導體標準器件供應商，專注邏輯、分立器件和MOSFET市場。2017年，為了配合應對高通收購面臨的反壟斷審查，恩智浦將該業務部門剝離并成立了安世半導體公司。

2018年，聞泰旗下合肥中聞金泰成功收購合肥廣芯持有的 33．66％安世半導體股權；

2019年12月，借助財務杠桿和一系列復雜縝密的資本運作之后，聞泰科技最終斥資268億元拿下了安世半導體74．46％的股份，上演了一出“蛇吞象”的驚天壯舉；

2020年3月，聞泰發布重組預案，進一步收購安世半導體股權，7月發布公告，交易完成后公司已間接持有安世半導體98．23％股權，9月發布公告《廣坤半導體份額轉讓項目中標》，終于實現了對安世100％的控股。

收購完成后，聞泰原有業務與安世形成ODM＋半導體雙主業務的協同效應，將產業鏈布局延伸至新的高度，互相補足產品線、互相導入客戶，儼然成為手機＋汽車＋智能設備等多領域的頂級供應商。

我們知道，聞泰雖然與韋爾有些過節，但可以清晰地看出兩家公司增長思路是互通的。在半導體領域，我國行業起步較晚，整體技術水平較國外大幅落后，僅靠內生增長做大做強不知等到猴年馬月。

因此，并購國外優質半導體公司，盡早完成技術吸收與產業落地，是我國奮力追趕道路上的一條有效捷徑。而敢于蛇吞象冒大險，引領這一模式的虞仁榮、張學政等企業家們，展現出來非凡的勇氣和魄力，非常值得肯定。

今年4月，張學政再次出手，由聞泰科技與格力創投共同出資設立珠海得爾塔公司，以此公司為主體收購廣州得爾塔影像技術有限公司100％股權及相關經營性資產，即歐菲光之前旗下的蘋果業務。其中，聞泰出資21億元，持股比例70％，格力創投出資9億元，持股比例30％。

得爾塔科技是光學模組領域主流供應商，同時是全球知名品牌的核心供應商之一。其前身為索尼電子華南有限公司，由索尼（中國）有限公司于2004年3月投資設立，2016年被歐菲光以15．8億元現金收購，并借此切入蘋果光學鏡頭供應鏈體系，直到2020年蘋果新機型上市。

從技術上看，得爾塔采用行業領先的flip－chip技術，實現更穩定的性能，更強的抗干擾、更小的產品尺寸，以滿足特定客戶的產品需求，并擁有智能化生產平臺、精密的自動化生產線，攝像頭模塊產品從FF到Dual Camera均實現了98％以上的良品率，現有最大年產能2億臺。

攝像模組市場至今方興未艾，而得爾塔在攝像頭模組業務領域具備稀缺性，可幫助聞泰打通光學賽道上游產業鏈核心環節，優化客戶結構，同時也算是彌補了張學政沒有拿下豪威的遺憾。

本月2號，聞泰科技發布公告稱，公司已與境外特定客戶確定了量產計劃，目前正在積極籌備量產工作。雖然公告并未說明境外特定客戶是誰，但市場普遍認為這一客戶就是蘋果，聞泰敢于耗資20多億接盤歐菲光果鏈資產，想必早已跟蘋果進行了實質性溝通，有把握再次進入果鏈。

至此，聞泰的業務包括移動終端ODM集成、半導體IDM、光學模組研發制造三部分。可以為全球主流品牌提供半導體、新型電子元器件、光學模組、智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能硬件、IoT模塊等產品研發設計和生產制造服務，包括新產品開發、ID設計、結構設計、硬件研發、軟件研發、生產制造、供應鏈管理。業務布局全球化，海外營收占比超過六成。

因為光學模組業務剛收購不久，相比其他兩大業務體量較小，具體的貢獻也還有待考量，因此接下來我們就聞泰科技的移動終端ODM業務、半導體業務進行深入探究。這兩大業務占比聞泰營收接近八成和兩成。

02ODM業務穩定向好

移動終端ODM業務是聞泰長期以來的營收基石，2020年達到416．7億，但在智能手機銷量整體放緩的情況下，渴求此項業務的高增長是難以實現的。而對于此項業務未來能否穩定增長，可從行業整體、競爭格局、公司本身三方面研究。

1、行業整體
從行業整體看，近幾年手機出貨量中ODM占比顯著提升，2016－2019年，智能手機ODM出貨量穩定在4．2億部左右，2020年上升到5．87億部。原因主要是兩個邏輯，一是ODM模式在中低端手機機型具備更強競爭力，二是5G時代民眾換機帶來的新增量。

ODM模式細拆可＝設計（IDH）＋供應鏈＋制造（OEM）。IDH主要選對芯片以及操作系統，清楚產品定義去匹配所用零部件，一般占成本3％左右，OEM分為自身加工廠以及與廠商合作協同加工廠，占成本比例12％左右，供應鏈主要就是采購部分，占總成本85％左右，因此管控好供應鏈、提高議價能力是抗風險以及獲取高利潤較為重要的一環。

顯然，ODM廠商相比OEM，有著較高的核心技術，更重要的是，在長期大量零部件采購布局和積累之下，ODM廠商形成了對供應鏈較強的管理能力，從而擁有成本優勢，競爭力已經逐漸超過手機廠商自有的中低端研發生產線。

隨著手機行業進入成熟期，廠商為優化成本，集中資源開發高端產品，實現高端手機賺口碑，中低端手機占市場的目的，除蘋果外的絕大部分主流手機廠商傾向于采用高端旗艦機型自研，中低端產品ODM的方式。

在生活中可以感知，5G手機的普及速度正在逐步加快，今年上半年，5G手機在智能手機銷售量的占比達到了40％，預計到2025年將增長至69％，說是5G時代換機潮來臨并不為過，且價格下探至千元以下，加速向中低端機型下沉。

由于芯片、主板等硬件升級，5G機型整體生產成本是顯著高于4G機型的。為了快速搶占5G中低端市場，手機廠商對于成本的考量加重，ODM企業的優勢就突出起來，促使手機行業外包比例迅速抬高，而且對ODM企業來說是一種量價齊升的良好狀態。

 2、競爭格局

受5G換機和成本管控的影響，在移動終端ODM行業內部的競爭格局上，馬太效應也愈發明顯，聞泰作為龍頭之一，在一定程度上享受這一過程。

聞泰、華勤、龍旗是行業三大龍頭廠商，對于原材料采購、供應鏈的把控話語權強，成本可以做到更低，因而在存量競爭的大背景下，疊加貿易戰、疫情等因素，ODM行業洗牌加快，業內中小廠商收入縮水，利潤微薄，難以存活。

另外，5G手機對于廠商的研發制造能力提出了更高要求，ODM領域目前也僅有聞泰、華勤和龍旗具備5G手機的大規模生產能力，從而進一步推動行業集中度的集中。

從2017年到2020年，手機ODM前三廠商份額不斷抬高，從41％提高到74％的集中度，馬太效應已經十分突出。不過也要意識到，這一集中度已經很高，提升空間較小，不能再對聞泰受益于此抱有過多期望。

 3、公司本身

行業整體保持穩定向好，聞泰自身也需要積極尋求破局之法，鞏固和加大自身份額。筆者認為，聞泰的努力方向主要可分為三方面。
一方面是客戶的拓展。

聞泰發力ODM至今，已基本覆蓋安卓系主流客戶，2019年，在小米、華為份額部分流失的形勢下，聞泰開始與OPPO、三星深度合作。在前文的手機廠商ODM份額趨勢上，OPPO相比華為、小米，對于ODM廠商的依賴程度滲透更快，三星方面因其中國工廠的關閉，ODM份額更是成倍上升。所以，對于OPPO、三星的有效開拓整體上覆蓋了華為、小米的流失，且仍有盈余。

去年，張學政曾經興奮地指出，聞泰成功開拓了代表行業最高標準的北美運營商客戶和其他新客戶，進入了競爭對手無法踏足的領域，邁出了歷史性的一步，為聞泰未來10年的持續增長夯實了基礎。作為要求最嚴苛的北美運營商，聞泰拿下這一市場確確實實體現了自身在行業舉足輕重的地位和競爭優勢，未來是否會像張總說的打下十年基礎，我們拭目以待。

上個月，在客戶的拓展上又有了一個重大進步。根據臺灣媒體DIGITIMES報道，中國大陸ODM龍頭聞泰科技已經取代廣達、鴻海等臺系廠，成為蘋果MacBook組裝廠。而據中證報10月26日報道，聞泰科技已經通過蘋果審廠認證，拿到蘋果明年新款MacBook Air獨家組裝訂單，已開始在浙江、江蘇、云南等地廠區鋪設生產線。

第二方面是產能的釋放。

為了應對全球客戶的開拓和全方位的交付要求，產能作為內部把控是務必要跟上的。從18年到20年，聞泰的ODM產能從3000萬部／萬套提升至20年的6210萬部／萬套，自有產能利用率也從18年的51％提升至20年的74％。

至于今年8月聞泰轉債上市募集的86億元，也將用于無錫、昆明、印度的智能制造工廠擴產，昆明一期廠將新增年產能2100萬臺，二期3000萬臺；無錫計劃擴產2500萬臺／年；印度計劃擴產1500萬臺／年。

第三個方面是除手機外應用領域的挖掘。

為了尋求業務營收新動能，滿足客戶的產品矩陣外延需求，聞泰依托自身已經形成的ODM流量平臺，在手機之外，著手挖掘筆記本電腦、平板、服務器、汽車電子等新市場。

在筆電領域，全球超過70％的筆記本電腦通過ODM方式進行生產，市場空間巨大。聞泰從2017年就進行了前瞻性布局，與美國高通合作開發基于高通芯片平臺的筆記本電腦，主要針對高端領域。

目前，公司將筆電業務作為戰略方向重點投入，在上海、臺北、無錫研發中心的筆電設計團隊不斷擴大，可同時支持10余個項目同時研發，無錫制造基地經過擴產和升級改造，也已經通過眾多筆電客戶的申廠認證。

另外，控股安世半導體后，后者可為聞泰提供高質量的筆電模擬和邏輯芯片以及功率器件產品支持，且二者聯合推出的各類射頻、通訊、電路小型化SiP模塊產品在筆電上也有廣闊的應用空間。

在平板領域，聞泰已經位列全球平板電腦前五大ODM／OEM廠商，份額不斷提高，2020年達到13％，直逼老牌龍頭仁寶和富士康。

在服務器領域，聞泰于2017年在合肥成立人工智能研究院，2020年成立服務器事業部，目前已推出2U雙路機架、4U雙路存儲等多款全自研服務器。今年8月，又與趨動科技達成合作聯合推動數據中心人工智能產業生態，通過軟硬件一體化的Al平臺解決方案，打造一站式、一體化的數據中心產品。

在汽車電子領域，實際上安世早就有深厚的積淀，而聞泰則整合了安世帶來的技術和產業鏈資源，同多家主機廠、tier1、芯片供應商等建立合作關系，打造汽車電子ODM集成產品全套解決方案，從汽車芯片供應商轉型為汽車 Tier1 供應商。實際成果方面，聞泰與安世聯合研發的首款4G車規級車載通訊模塊在去年4月已經初步驗證成功。 

03半導體業務突飛猛進

聞泰科技的半導體業務即是收購得來的安世半導體業務。受益于半導體景氣周期和汽車半導體的高速增長，安世營收和利潤均呈現極佳的發展態勢，甚至可以達到50％的超高增速，此項業務也為聞泰近幾年的整體增長立下了汗馬功勞。

1、行業地位

安世半導體今年已躋身全球第九大功率半導體公司，并穩居國內功率半導體公司榜首位置，在三個主要細分產品領域分立器件、邏輯器件和MOSFET器件中均位列世界前三。

安世的前身為半導體巨頭恩智浦的標準件業務事業部，總部位于荷蘭奈梅亨，晶圓制造工廠在英國曼徹斯特、新港和德國漢堡，封裝測試工廠位于中國東莞、菲律賓卡布堯和馬來西亞芙蓉，在全球擁有11000名員工，客戶超過2．5萬個。

在全球競爭格局上，功率半導體行業集中度較高，第一梯隊為英飛凌、安森美等歐美廠商，第二梯隊主要為三菱電機、富士電機等日本廠商，第三梯隊才是聞泰科技、斯達半導、捷捷微電、新潔能等中國廠商。不過，國內廠商的攀升趨勢存在，有望分層次分領域趕超歐美日。 2、主要產品

安世的產品組合包括晶體管、模擬和邏輯IC、ESD保護器件、MOSFET器件以及氮化鎵和碳化硅等第三代半導體產品，產品種類超過1．5萬種，每年可交付900多億件產品，新增800多種新產品，且全部為車規級產品。

從營收上看，晶體管（包括保護類器件ESD）、MOSFET、模擬和邏輯IC是最主要的三類產品，占收入比重分別為52．16％、27．52％、17．56％。

晶體管產品安世已經發展60余年，可以通過先進的封裝技術提高尺寸性能比，降低功耗，減少熱量產生，滿足AEC－Q101標準，確保這些器件在高溫情況下仍具有良好的性能和效率，在ESD保護器件上，安世也能充分滿足客戶對于元器件的保護需求。

MOSFET功率器件上，安世半導體發布了一系列MOSFET產品，采用超小型 DFN0606封裝，適用于移動和便攜式產品應用，包括可穿戴設備，這些器件提供低導通電阻RDS（on），采用常用的0．35mm間距簡化了PCB組裝過程。安世在已經滿足傳統汽車的半導體元器件需求基礎上，持續研發符合汽車動力系統電子化需求的半導體元器件，并推出行業領先的高效率氮化鎵功率器件（GaNFET）。

值得注意的是，中國MOSFET市場規模占比全球約為44．3％，但國內的生產仍以低端MOSFET產品為主，中高端MOSFET器件有90％依賴進口，國產替代空間十分廣闊。

模擬與邏輯IC方面，安世能夠提供包括電壓電平轉換器和多路復用器在內的整套邏輯功能和模擬開關，輔之以行業領先、獲得 AEC－Q100 認證的產品組合，可以幫助客戶加快設計流程，以低動態和靜態功耗提供先進解決方案，并不斷進行研發滿足創新應用領域的邏輯器件需求。

另外，在半導體產品生產運作模式上，安世與英飛凌、安森美等半導體大佬相同，屬于IDM模式，自身擁有完整的芯片設計、晶圓制造、封裝測試垂直一體化能力，能夠對成本和質量有更強的控制能力。 3、業務增長的最大驅動力：汽車電子要論哪個行業規模大且站在風口，目前沒有誰可以與新能源汽車抗衡，而用于汽車電子的半導體器件則將在汽車電動化、智能化的歷史大潮中量價齊升，驅動自身極為出色的盈利趨勢。
從汽車需求量來看，今年上半年，全球電動車銷售量總計為260萬輛，同比2020年H1增長160％，今年整體電動車銷量大概率將會突破600萬輛，同比2020增速高達74％，且2022、2023年預計仍將保持50％以上的超高增速。

從汽車電子相關半導體器件價值看，一方面，在傳統汽車時代，全球汽車單車平均應用安世芯片達到300顆以上，而在電動車時代，這一數量是倍數級的提升。另一方面，參考IHS、英飛凌的統計數據，電動車單車功率半導體價值量將從90美元飛升到330美元以上，整車使用半導體器件成本則高達800美元，前景廣闊，空間龐大。

所以說，汽車電子將是半導體產業增長的最大驅動力。那么，安世在此勢頭下又能受益多大呢？

今年上半年，安世的收入來源中，汽車、移動及穿戴設備、工業與電力、計算機設備、消費領域占比分別為45％、22％、22％、6％、5％，汽車電子占比將近一半，這種比例是絕大多數半導體公司不可望其項背的。在汽車電子領域，安世半導體確實擁有著極高的產業地位，是汽車半導體芯片領域屈指可數的佼佼者。

安世在智能座艙、智能網聯和自動駕駛方面與汽車主機廠、tier1、芯片供應商等生態鏈的上下游建立了長期和緊密的合作關系，致力于成為汽車電子行業的智能汽車和智慧出行的前裝車規級解決方案提供商，為客戶提供從軟件到硬件再到制造的一整套方案。

因而，安世在汽車半導體的供應鏈、技術、客戶、產能等方面均具有壁壘，同時，美國汽車電子協會（AEC）針對車載應用、汽車零部件、汽車車載電子實施標準規范，相當嚴格，通過認證就需要15年，這一認證壁壘對于新進入者已經是如同噩夢的存在。

從大環境看，全球集成電路產業向中國轉移的趨勢明顯，國家大力扶持包括汽車半導體在內的國內半導體企業。去年9月，中國汽車芯片產業創新戰略聯盟也正式成立，旨在建立我國汽車芯片產業創新生態，打破行業壁壘，補齊行業短板，實現我國汽車芯片產業的自主安全可控和全面快速發展，推動我國成為全球汽車芯片的創新高地和產業高地。

但半導體產業畢竟存在投資金額大、技術壁壘高、人才依賴度強等特性，在加上歐美針對半導體核心設備、供應鏈的卡脖子，我國半導體發展尤其是高端芯片，仍面臨巨大挑戰。從汽車芯片來看，我國汽車進口芯片占比90％，包括先進傳感器、車載網絡、三電系統、底盤電控、ADAS、自動駕駛等使用的關鍵芯片。

機遇與挑戰并存的局面下，聞泰在收購安世后，作為深耕汽車半導體多年、有著強大護城河的頭部公司，在國產替代的浪潮中理應占得先機。

4、產能規模和研發基礎

產能規模和研發創新是安世維持優勢、增大收入的基礎。

在半導體投資周期和疫情影響下，自去年下半年起，市場缺芯嚴重，供不應求，這一趨勢預計還將持續一年，這也考驗著半導體廠商們的產能規劃和儲備。

聞泰在收購安世后，產能利用率和產銷率一直維持在較高水平，并采取入股其他晶圓廠、新建產能、外包部分低毛利產品等方式擴充產能。2020年，安世全年總產量已經超過1000億顆，有效應對了行業的緊缺。

今年7月，聞泰發布公告表示，旗下全資子公司安世半導體已簽署Newport Wafer Fab（新港半導體）的收購協議，公司將間接持有新港半導體100％的權益。Newport Wafer Fab是是英國最大的8英寸半導體晶圓廠，主業為汽車行業電源應用的硅芯片，擁有32000片／月的產能，未來擬將產能由32000片／月增加至44000片／月。

在更先進的12英寸先進產能方面，今年2月聞泰也已在上海臨港做出規劃，項目投資120億元，預計明年7月投產，預計產能能夠達到40萬片／年，產值33億元／年，大幅度滿足市場的未來幾年需求。

在研發方面，安世承諾會將研發投資提高至總銷售額的9％左右，以全力支持新產品的開發。在布局上，安世在德國漢堡和英國曼徹斯特的歐洲晶圓廠投資了全新的200mm技術和寬帶隙半導體制造新技術，在馬來西亞檳城和中國上海開設了新的全球研發中心，擴大了位于中國香港的現有研發機構，還加強了位于中國廣東、馬來西亞芙蓉市和菲律賓卡布堯的先進自動化和封測能力。 

04聞泰偏科之殤

聞泰雖然貴為手機ODM龍頭，雖然營收超過400億，但從產業鏈角度上看，ODM工廠畢竟受上下游企業的雙向擠壓，利潤空間有限，毛利率只有12．11％。根據調研紀要，聞泰的ODM業務，去年四季度在芯片緊張的情況下是虧損的，今年一季度也僅盈利幾千萬，二季度盈虧平衡，三季度略好，利潤2個億。

今年收購的得爾塔也不省心，今年二季度虧損分別是8000萬、1．49億。

所以，聞泰的利潤基本都要靠毛利率約30％的安世半導體業務，近兩年聞泰整體的毛利率提升也是得益于收購安世的優秀戰略決策。不過，縱使安世卯足勁發力，在營收占比聞泰兩成的約束下，對于聞泰這個龐然大物來說效果也沒有那么明顯。

05生態協同，聞泰科技的三階段戰略

在實現這一過程和面向未來發展中，聞泰在各個業務之間的協同合作做了多方面努力，力圖打造聞泰生態。

首先是業務和產業鏈協同，聞泰下游終端產品穩定的需求量可為安世半導體元器件帶來更豐富的業務機會，而上游的安世可以為其提供長期穩定的元器件供貨保障，實現供應鏈安全可控的同時形成全產業鏈服務能力，繼續構建長期護城河。

聞泰希望可以抓住5G、電動汽車、物聯網的發展機遇，不斷加大投入，將自身ODM業務、功率器件、模擬和邏輯器件均做到全球第一。在收購得爾塔后，也在全面推動光學模組業務以及產業鏈上下游的有效整合。

其次是客戶協同，安世的客戶集中在汽車、工業、物聯網等領域，有助于推動聞泰ODM業務從手機領域向這些行業擴展，形成更加強大的硬件流量平臺；而安世產品也可以借助聞泰渠道拓展國內的消費電子市場，進一步擴大公司半導體業務在國內的市場份額。得爾塔則加深了聞泰與蘋果的合作，加快與果鏈的綁定。

還有技術和制造層面的協同，手機ODM業務上，聞泰歷經數年耕耘，尤其是作為高通5G的深度合作伙伴，對于高通等芯片具有深刻的理解，具備5G手機研發制造能力，安世長期的IDM模式也讓其具備標準器件生產能力和行業領先的封測技術，而得爾塔具備領先的攝像頭模組開發和先進封裝技術。

公司董事長張學政也明確提出，聞泰的戰略是“打造以半導體創新為龍頭，硬件流量平臺為基礎的科技產品公司”。這一發展將圍繞三個階段推進。

第一個階段，ODM系統集成領域從消費領域向工業、IoT領域、汽車電子領域 產品擴展，更多的產品、更多的客戶、更大的銷售，將ODM業務形成強大的硬件流量平臺。

第二個階段，聞泰科技將加速垂直整合，通過并購、整合和自我發展，在半導體領域、部件領域，整合和發展出更多的部件，增加自身的供給能力，形成安全可 控的供應體系。

第三個階段，聞泰科技將以半導體為龍頭，加大投入，提升創新能力，為部件和系統集成賦能，全面提升整機產品的核心競爭力，為客戶提供人無我有、人有我 優的產品，建立公司護城河——目標是推動聞泰科技從服務型公司向產品公司的戰略轉變。

06“共”：聞泰文化的內核

文化是企業發展的內生動力，而觀察聞泰，私以為“共”是聞泰文化的內核所在。

由前文可得，聞泰在拓展業務、戰略轉型、做大做強的過程中，始終將協同、整合高懸于整個公司的戰略高度，謀求多業務“共”同進步。也只有這樣，聞泰才有可能成長為偉大的科技產品公司。

聞泰的核心價值觀是：共識、共和、共創、共享。進一步用四個“共”的文化賦能到聞泰的方方面面。

首先是共識，對于員工，要求全體成員擁有共同理想，并對實現理想所制定的各項方針取得共同一致的認識；對于企業，要與合作伙伴擁有共同目標，并對實現目標所制定的戰略合作有著共同一致的認識；對于社會，要堅持社會認同范圍內誠信經營。

其次是共和，對于員工，要在人與人之間，保持良好溝通，行為上和諧一致、情感融洽；對于企業，要與合作伙伴展開更廣泛意義的長期合作，保持戰略一致，和諧發展；對于社會，企業應與社會保持和諧發展。

再次是共創，對于員工，人人都要具有創新意識，專注于新方向的探索和開拓，不斷為客戶和消費者創造價值；對于企業，要與合作伙伴致力于新技術、新產品和新市場的研究和開發，追求持續的共同進步；對于社會，要致力于新技術的開發，推動社會進步。

最后是共享，對于員工，聞泰追求全體員工物質與精神兩方面的幸福；對于企業，與合作伙伴共享成就喜悅，實現雙贏；對于社會，應在實現企業價值的同時，回饋社會。