受此消息驅動，京西國際5月11日復牌后股價一度大漲超83%。
而這一幕，在一年多以前似曾相識——2025年，立訊精密剛剛完成對德國百年汽車線束巨頭萊尼集團（Leoni）的交割整合。
此次在披露出對汽車資產業產的又一重磅收購，這家長期被貼上“蘋果代工廠”標簽的精密制造龍頭，近些年對汽車電子制造大動作不斷，似乎在為成為全球汽車電子Tier1開始廣泛布局。
收購架構
根據京西國際5月10日公告，2026年3月31日，賣方、擔保人、立訊精密與京西智行集團訂立買賣協議，立訊精密有條件同意收購京西智行集團的全部股權。
截至公告日，京西智行集團持有京西智行（北京）汽車電子科技有限公司超過50%的已發行具表決權股份，后者通過全資附屬公司合計持有京西國際約7.69億股，占已發行股份總數約59.50%。
這意味著，如果交易順利落地，立訊精密將通過控股京西智行集團，間接持有京西國際約59.50%的股份，成為這一港股汽車零部件平臺的最終控股股東。
立訊精密已向香港證監會申請豁免全面收購要約義務，執行人員已表示有意授出此項確認。
為什么是京西？
此次立訊交易標的的質地也至關重要。
京西智行的前身是德爾福（Delphi）底盤系統業務，2009年由京西重工整體收購，承襲了德爾福在底盤領域的百年技術積淀。
公司是全球少數同時具備磁流變懸架系統研發與規模化量產能力的企業之一，擁有140余項磁流變懸架全球專利，產品覆蓋MagneRide磁流變懸架、空氣懸架、全主動懸架及被動減震器等全產品線；在制動領域，產品已延伸至ESC、線控制動等方案。
注：磁流變懸架系統，一種利用特殊“智能液體”實現懸架軟硬瞬時調節的技術。這種液體在磁場作用下，可在毫秒內從液態變為半固態，從而改變減震器的阻尼力。好處是：過彎時變硬支撐車身、顛簸時變軟吸收震動，兼顧操控與舒適。目前全球僅少數供應商具備量產能力，常用于保時捷、法拉利等高端車型。
在客戶層面，京西智行覆蓋了蘭博基尼、法拉利、保時捷、奔馳、寶馬、比亞迪、蔚來、小鵬等全球50余家品牌。其在全球設有7座生產基地、1個研發中心、2處專業測試場，2025年全球年銷售額接近80億元人民幣。
把這張拼圖，結合一年前的收購，其重要之處就清晰了——線束領域的萊尼解決了汽車的“血管和神經”，而智能底盤的京西，則可為立訊切入汽車“骨骼和四肢”做準備。
收購萊尼后，汽車增速超預期
而選擇加碼汽車電子，也是源于其此前收購萊尼后的“正向”數據反饋。
2025年，立訊精密實現營收3323.44億元，歸母凈利潤166億元，均創歷史新高。其中，汽車電子業務收入392.55億元，同比大增185.34%，營收占比從上年的5.12%躍升至11.81%。
2025年萊尼交割完成后，立訊精密的海外制造版圖已覆蓋東南亞、歐洲、北非及美洲，全球產能基地超過百處。
在此前調研中，立訊精密也表示，萊尼整合已完成且非常順利，業務成長達成預期，進入2026年后，立訊精密又于4月將萊尼持股從50.1%提升至74.9%，實現絕對控股。
而在今年5月6日投資者關系活動中，其也表示整合萊尼后對公司汽車電子業務擴展已超預期，并看好其未來發展。
2026年一季度，在汽車業務的助力下，立訊精密延續了去年的高增長節奏和盈利結構：實現營收838.88億元，同比增長35.77%；歸母凈利潤36.6億元，同比增長20.24%。
與此同時，立訊精密在汽車領域的布局遠不止并購一條路。
在全場景汽車電子業務中，其已構筑起六大產品線，包括汽車整車線束、高低壓及高速連接器、智能座艙與ADAS等核心產品，都已在多品牌客戶端實現全面導入，也正加速孵化智能底盤域控制器、后輪轉向控制單元等核心部件，推進其量產應用。
近兩年來在汽車領域的產能建設也在加速落地。
像此前3月份在蘇州相城，總投資120億元、占地410畝的“超級工廠”三期已投產，主攻電驅總成等核心部件，全面達產后年產值預計超300億元；
在安徽宣城，自2017年落戶以來已實現“八連投”，累計投資近百億元，四期年產1000萬套新能源智能網聯汽車產品項目，也計劃在本月竣工投產；
在湖北麻城，“四年簽三期”并在今年三月謀劃四期建設，全面投產后可年產新能源汽車線束100萬套，產值突破50億元，成全國最大的汽車線束生產基地；
在廣東汕頭，全球電子信息產業中心項目一期2025年底完工，據悉其二期也正洽談引入奇瑞新能源汽車生產線。
結語：昔日”果鏈龍頭“，為何要做“車鏈巨擘”
立訊精密為何頻頻加碼汽車電子？
不知道你是否有此感觸，從消費者層次而言，近些年大眾對手機等消費電子產品的期待和熱情，遠不及汽車，早些年數碼圈的輿論和激情討論，已被車圈所逐漸繼承。
這并非主觀個人感受，據IDC數據，2025年全球智能手機出貨量為12.6億部，同比僅增長1.9%，市場已進入“個位數微增”的成熟平臺期。
中國市場表現更為冷淡，中國信通院數據顯示，2025年全年國內手機出貨量3.07億部，同比下降2.4%，其中智能手機出貨量2.85億部，同比下降3.3%。
進入2026年，形勢有可能進一步惡化——IDC最新預測指出，受存儲芯片供應短缺沖擊，2026年全球智能手機出貨量預計大幅下滑至約11億部，同比萎縮近13%，被IDC定位為“前所未有的危機”。
雖AI耳機和可穿戴設備等，在邊緣AI的助力下，被認為是繼手機后的下一代消費電子流量入口，但立訊本身覺得其市場尚未到千萬級，增量有限。
消費電子市場增長困境已現，反觀汽車電子市場，則完全是另一番景象。
據Mordor Intelligence研究，2025年全球汽車電子市場規模達到3034.1億美元，預計到2030年將攀升至4355.8億美元，年復合增長率達7.75%。
在中國，這一增勢更為顯著。據尚普咨詢統計，2020年至2024年我國汽車電子市場規模從0.8萬億元攀升至1.2萬億元，復合年均增長率達10.67%，預計2025年乘用車汽車電子成本占整車成本的比例將高達60%。
而隨著智能化、電動化、網聯化三重浪潮疊加，使汽車電子在整車成本中的占比已從2010年的20%持續升至2025年的45%以上，這一比例還在加劇。
從整車市場來看，中汽協數據顯示，2025年我國新能源汽車產銷量分別達1662.6萬輛和1649萬輛，同比分別增長29%和28.2%，新車銷量滲透率已達47.9%。
新能源乘用車滲透率更在2025年11月首次突破60%，中國汽車市場快速步入以新能源為主導的新階段。
一個是年增速徘徊在個位數、甚至面臨兩位數下滑的存量市場；一個是年復合增長率近8%、單車電子含量持續攀升的增量賽道。
立訊作為代工龍頭，雖坐擁全球頂級的整機制造供應鏈，但立訊精密并不想隨意跨界，此次對汽車電子戰略方向的選擇，恰恰就是對“水流方向”的新判斷，也成為其擺脫業務增長困境的重要策略。
繼萊尼打通線束與電纜后，此次對京西的收購一旦落地，立訊精密將可拿到懸架和制動兩大底盤核心領域的入場券，加碼押注汽車智能化的下一個十年。
如果后續能將這些技術資產真正盤活，在全球汽車智能化的浪潮中，立訊精密將從在“果鏈龍頭”之下，再貼一個“車鏈巨擘”的標簽，也許能在汽車領域復現其在消費電子那種難以替代的生態位。
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