資本 | 禁塑令釋放新需求，裕同科技加速多元化布局
裕同科技是國內專業從事中高端包裝印刷產品的領先企業，是消費類電子包裝產品的龍頭，目前已覆蓋3C、酒包、煙標、化妝品等業務，多元化業務結構將為公司帶來新增量。
受益5G換機潮 3C業務拐點可期
近幾年，盡管裕同科技業務來源更加多元化，但收入主要貢獻仍然來自其核心業務消費類電子包裝，并且營業收入與下游消費電子行業景氣度呈現較高的相關度。根據IDC，2020Q1，疫情影響疊加4G向5G切換的真空期，全球智能手機出貨量同比下降11．26％，裕同科技收入增速也放緩至2．14％。
但2020年4月，國內手機當月出貨量同比增長14．2％，其中5G 手機提供主要增量，當月5G手機出貨量占比已達到39％，裕同科技的下游客戶華為、三星、小米、VIVO、A客戶等5G手機開發速度也明顯加快，裕同科技5G手機相關訂單放量明顯可期。
不僅如此，在5G的技術與消費加持下，智能家居及智能設備市場也在快速發展，各細分市場中的設備出貨量也在成數倍的規模增長。為了搶奪先機，2019年，裕同科技研發投入已有4．4億，研發人員占比已達8．6％，并已有數種關鍵技術突破。
多元業務化發展 拉大競爭優勢
相較于一體化運營模式的其他競爭對手，裕同科技經過多年3C電子包裝領域深耕后，開始將3C業務的標桿效應推動公司向煙酒、日化等領域多元探索，繼續開拓新市場。
酒包業務：
目前，中高端酒企對于紙包的外觀設計、防偽標識等要求逐漸提高，酒包逐漸由酒廠三產公司承接轉化為市場化招投標。2019年， 裕同科技在中高端酒包業務占有率約3％左右，現已成功切入貴州茅臺等高端白酒企業，未來訂單放量在即。
煙標業務：
2019年國內煙標市場規模達341億元，裕同科技市占率僅為1．5％左右。但自2019年起，國內煙標招投標市場機制出現了一些邊際變化，裕同科技等相對新入局者，將有更多機會參與到煙標的市場競爭中。并且已收購具有豐富煙標從業經驗的武漢艾特，有望在煙標業務上實現更快的增長。
日化包裝：
2019年我國化妝品類零售規模達2992億元。其中高端化妝品類市場份額占比不斷提升，2019年占化妝品品類的50．7％，首次超過大眾化妝品類占比。相較于大眾化妝品，高端化妝品對于產品包裝的設計、防偽、溯源具有更高要求。目前裕同科技已收購江蘇德晉70％股權，其在精密塑料包裝技術方面擁有200多項國內外專利，并且已擁有藍月亮、曼秀雷敦、韓后、聯合利華、百雀羚等高端品牌客戶。收購后繼續開發了寶潔、迪奧等優質客戶，部分客戶訂單已逐漸放量。
環保紙塑：
2020年1月，國家發改委聯合生態環境部發布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，對我國塑料制品的生產、銷售提出更加嚴格的要求。2018年，裕同科技投資建設宜賓環保紙塑項目，主要產品為餐盒與紙托，2022年全部達產后年產值預計約為12億元。2019年，其把握海南省環保限塑機會，投建環保及高端包裝產業基地項目，大力發展植物纖維模壓全降解產品，預計2023年全部投產后年產值將達6．4億元。
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