文/周雄飛

對于特斯拉Robotaxi的發展，馬斯克應該有些發愁。

今年初，馬斯克在達沃斯論壇上透露，特斯拉的Robotaxi今年有望在美國大面積部署，“到今年底這項服務將在美國范圍內非常非常普及。”

但就目前看，其Robotaxi服務僅在美國奧斯汀開啟全無人運營。由于其業務發展不及預期，摩根士丹利認為該業務，會讓特斯拉伴隨顯著的財務壓力。

而就在這兩天，一家中國自動駕駛企業交出了一份值得特斯拉參考的“成績單”。

按照文遠知行發布的2025年第四季度及全年財報業績來看，去年全年實現總營收為6.9億元，同比大幅增長，年度營收超分析師預期15%。

凈虧損方面，也實現同比大幅收窄；現金儲備已達到71億元。作為該企業港股上市后交出的首份年度成績單，可以說是可圈可點的。

截圖自文遠知行公眾號

“增收又減虧”的原因，一方面在于車隊全球范圍規模化已推動營收的增長。去年全年文遠知行Robotaxi實現收入1.5億元，同比突破200%大幅增長，進一步推高了整體的營收。

車隊規模增長的同時，他們也在通過優化運營密度和車隊利用率，來提升整體的運營效率，從而進一步改善財報數據的表現。

或許正因財報業績的利好，文遠知行董事會對其自身的發展充滿信心。財報發布的當天，文遠知行還宣布了一項規模為1億美元的股票回購計劃，充分彰顯了管理層對公司長期價值和未來發展的堅定信心，該回購計劃已于3月24日正式實施。

隨著特斯拉、小鵬等新玩家殺入Robotaxi行業戰局，文遠知行還能守住自身的優勢嗎？

1、文遠知行的2025，成色幾何？

“增收又減虧”，成為文遠知行去年的發展關鍵詞。

據財報數據顯示，去年其總營收實現為6.9億元，相較于2024年同期增長了90%，其中以Robotaxi為代表的產品收入增長明顯，實現同比增長310.3%，Robotaxi單項的收入就實現了1.5億元，同比增長209.6%。

在利潤層面，去年雖然錄得16.55億元的虧損，但相比2024年同期大幅收窄了34.2%。

這樣的利好情景，其實從文遠知行去年的季度業績上就已體現出來。就拿去年第四季度業績來看，文遠知行營收實現3.14億元，同比增長123%，季度營收超分析師預期30%。

前三個季度，營收也保持著連續增長的態勢。去年第一、二和三季度各季度營收分別為0.72億元、1.27億元和1.71億元，Robotaxi業務的收入增長，同樣成為各季度營收增長的主要動力。

文遠知行2025年一至四季度各季度營收走勢，數據來源于財報，飛說智行制圖

作為決定業績表現“晴雨表”的毛利率方面，文遠在去年實現為30.2%，不僅相比于2024年的30.7%呈現出相對穩定的表現，這一毛利率放在整個Robotaxi行業來看，也是領先水平。

值得關注的是，海外市場也已成為文遠知行業績增長的新動力。

按照官方數據顯示，2025年第四季度文遠知行海外營收同比增長140%，為總營收貢獻占比達到32%；全年海外營收同比增長約305%，占總營收約29%。更為關鍵的是，其海外業務的毛利率已接近50%，從而進一步加快盈利實現的進度。

文遠知行CFO兼國際負責人李璇在財報會上透露道：“海外市場具備更強的增長與盈利潛力，例如我們中東子公司已實現獨立盈利。”

基于營收的增長、虧損的收窄以及毛利率的提升，文遠知行的現金儲備處于健康且增長的趨勢中。

財報數據顯示，截至2025年12月31日，文遠知行持有現金、現金等價物、定期存款、受限現金和財富管理產品投資等合計人民幣71億元，相較于去年第三季度，其現金儲備還在繼續增長。

“充足的資金為運營提供堅實緩沖，也彰顯我們支撐業務持續增長的財務實力。”李璇表示。

文遠知行他們能交出這樣好看的成績單，并不偶然。

2、文遠知行手握兩大增長“王牌”

Robotaxi商業化落地戰，比拼的一大關鍵就是規模化。

以文遠知行為例，他們正在快速擴大自身的規模化優勢。根據財報數據顯示，截至目前文遠知行全球Robotaxi車隊規模已達到1125輛，創下車隊規模的歷史新高。其中，在國內的Robotaxi車隊規模已超過800輛。

放眼全球，文遠知行的自動駕駛產品目前已覆蓋中國、美國、中東和歐洲等12個國家、40多座城市，已成為全球覆蓋范圍最廣泛的自動駕駛企業。

除了車隊規模之外，用戶規模同樣是Robotaxi企業增長的關鍵資產。在財報中，文遠知行透露道，去年第四季度，他們Robotaxi的注冊用戶同比增長超900%，這一增長速度可謂是亮眼的。

截圖自文遠知行公眾號

還有一個事實需要關注，文遠知行除了文遠出行應用程序和“文遠出行”微信小程序之外，現在已經接入騰訊出行服務微信小程序和高德地圖等出行平臺，應該會進一步推動文遠知行Robotaxi服務的訂單量規模。

提升規模化的同時，文遠知行也在為Robotaxi降本增效。

按照財報數據，全新升級版前裝量產Robotaxi GXR搭載HPC3.0高性能計算平臺，實現了Robotaxi總擁有成本（TCO）同比減少38%。在文遠知行董事長、CEO韓旭看來，這一指標的優化得益于車輛物料清單 (BOM) 成本的降低和運營效率的提升。

先來看單車BOM成本的降低，主要得益于全新升級版前裝量產Robotaxi GXR車型搭載了HPC 3.0計算平臺，基于英偉達Thor X芯片上車滿足高算力的同時，還讓車載硬件成本下降了30%。

運營效率上，財報中主要提到了遠程協助效率的提升，遠程協助人員與車輛的比例從2024年的1:10提升至現在的1:40，換句話說一位遠程協助人員從之前只能照看10輛Robotaxi增長到現在的40輛，在一定程度上也降低了單輛車的勞動力成本。

對于Robotaxi業務能否實現單車盈虧平衡，瑞銀提出了幾大關鍵因素，其中他們認為每輛Robotaxi平均每日需要完成15個訂單，每單平均行駛里程為8公里。

再來看文遠知行公布的數據，目前他們中國業務的單車日均訂單約15單，高峰期可達26單，單均行程約5公里。可以看到在單車日均訂單上文遠知行他們已經滿足，而在單均行程上正在接近。

這個成績韓旭并不滿足，按照他的目標“要在中國市場中實現單車日均25單。”因為在他看來，因為自動駕駛出租車無需駕駛員，不存在駕駛員疲勞問題，可以持續承接訂單。

另一大決定單車盈虧平衡的因素，則是定價策略，需要做到每公里收費2.6元人民幣。對于文遠知行而言，目前定價約每公里2元人民幣，略低于傳統網約車價格。

“隨著廣州等城市實現全市覆蓋，以及與高德地圖、騰訊出行等平臺的深度合作，文遠知行預計定價將逐步提升至每公里3元，接近傳統網約車的水平。”韓旭在財報會上這樣說道。

正因文遠知行手上的車隊規模化和降本增效這兩張王牌已顯露成效，讓其在財務層面收獲了許多利好的果實。而這些果實，也將轉化為文遠知行他們征戰未來戰役的彈藥。

3、行業遭遇戰已經打響，文遠知行以多維姿態迎戰

Robotaxi行業還在迎來新的玩家。

繼去年特斯拉在美國奧斯汀開啟Robotaxi測試運營后，小鵬汽車也快速殺入Robotaxi賽道。

就在小鵬今年第四季度及全年財報業績會上，其掌門人何小鵬就宣布，今年下半年將開啟Robotaxi的載客示范運營。為了推動該計劃的落地，根據財聯社等媒體報道，小鵬已成立Robotaxi業務部，統籌Robotaxi產品定義、項目集成、研發測試及運營工作。

隨著特斯拉、小鵬向L4領域的攻勢，一場遭遇戰不可避免，作為Robotaxi行業頭部玩家之一的文遠知行，已進化成一名“多維戰士”。

去年8月，文遠知行正式推出了一段式端到端L2級輔助駕駛解決方案WePilot 3.0，距離其與博世合作推出兩段式端到端方案量產上車僅過去了半年時間。

WePilot 3.0在復雜博弈中實測畫面，圖源文遠知行公眾號

在這次的財報中，文遠知行也透露了WePilot 3.0方案的最新進展。目前這套方案已被奇瑞、廣汽、博世等眾多OEM廠商和一級供應商應用于多款車型。

同時在由D1EV.COM主辦的第二屆中國城市智能駕駛大賽中，搭載WePilot 3.0的奇瑞星途星紀元車系連續奪得三站比賽冠軍，由此文遠知行向行業證明了該方案的性能實力。

L4領域上，文遠知行不僅已布局了Robotaxi、Robobus、無人駕駛貨運車和無人駕駛清掃車，已形成完整的產品體系，他們還準備繼續擴大Robotaxi的規模化。

按照規劃，預計到2026年底，文遠知行全球Robotaxi車隊規模將達到2600輛，并將此作為2030年前全球部署數萬輛Robotaxi的“前置臺階”。

除了這些“冰面之上”的產品之外，文遠知行也在布局“冰面之下”的技術工具。

今年1月底，文遠知行正式發布了他們自研的通用仿真模型——WeRide GENESIS，基于AI場景、AI主體、AI指標和AI診斷四大AI模塊的協同，為L2級輔助駕駛及L4自動駕駛的研發提供從場景生成到量化評估，再到診斷優化的完整閉環體系。

憑借該通用仿真模型，文遠知行不僅能為自身L2至L4的研發加速提效，同時也能向整個行業的技術迭代提供助力。

財報數據也能反映出文遠知行對于研發的重視。去年其研發投入為13.72億元，相比于2024同期增長了25.76%，剔除股權激勵后仍增長41.4%。

以上的這些投入和布局，就目前來看是值得的。因為在飛說智行看來，文遠知行不僅已成為業界唯一一家橫跨并實現L2至L4商業閉環的科技企業，同時在這兩大賽道上也占據著很大的優勢。

畢竟在Robotaxi領域，文遠知行已經形成全球化規模優勢；L2智駕賽道上，其方案已經起量、并得到了諸多主機廠的青睞。

不可否認，智駕行業和自動駕駛行業的淘汰賽還會繼續打下去，但擁有充裕資金支撐持續研發投入的文遠知行，應該擁有更多取勝的籌碼。

       原文標題 : 財報增收又減虧、車隊全球跑，文遠知行給特斯拉上了一課？