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文/樂居財經 劉治穎

千呼萬喚始出來！國內商業地產公募REITs正式破冰。

10月26日晚間，四家基金公司上報了首批消費基礎設施公募REITs，華夏金茂消費基礎設施REIT、嘉實物美消費基礎設施REIT、華夏華潤消費基礎設施REIT、中金印力消費基礎設施REIT獲得證監會及滬深交易所同時受理。

隨著利好消息的落地，10月27日上午，商業零售板塊盤中走強，匯嘉時代4天2板。友好集團、家家悅、新華百貨、三江購物等跟漲。

據了解，首批消費類REITs從底層資產到權益人質地在國內都堪稱優質。其中底層資產包括購物中心、社區商業等，原始權益人包括華潤、金茂、印力、物美，均為我國頭部消費基礎設施領域的參與者。

嘉實基金人士表示，首批消費類REITs項目獲正式受理，顯示出我國公募REITs已初步具備在保質提效基礎上實現常態化發行的趨勢。隨著我國公募REITs市場“首發”+“擴募”雙輪驅動的發展格局正式成型，將有效推進REITs產品常態化發行，推動公募REITs市場高質量發展。

中信建投證券分析師竺勁指出，站在中國資本市場乃至宏觀經濟預期層面，這也釋放了一股暖意。發行消費基礎設施REITs不僅可以紓解房地產領域風險，同時擴大消費需求，進一步助力宏觀經濟穩步增長和提振資本市場信心。

事實上，將商業地產納入公募REITs底層資產池的政策信號早已鋪墊。

今年3月，發改委、證監會先后發文將消費基礎設施納入基礎設施公募REITs試點范圍，稱優先支持百貨商場、購物中心、農貿市場等城鄉商業網點項目，保障基本民生的社區商業項目發行基礎設施REITs。

10月20日，證監會對《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》第五十條進行適應性修訂，將公募REITs試點資產類型拓展至消費基礎設施，自發布之日起施行。

瑞思不動產金融研究院認為，作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，消費是促進經濟復蘇和增長的重要引擎。消費基礎設施REITs的推出不僅是底層資產類型的重大擴容，更體現出公募REITs“促消費、保民生”的重要使命。作為重要的資產類別之一，消費基礎設施REITs未來市場規模可達萬億級別。

值得注意的是，除了這4只首批，市場上也傳出了華潤隆地REITs擬明年在港IPO消息。外媒IFR引述匿名消息稱，華潤隆地已選擇花旗、中金和摩通作為本次房地產投資信托基金（REITs）赴港IPO的保薦人。該IPO規模為5億至10億美元，預計明年啟動。另引述消息指，有關REIT將僅包括其在香港的寫字樓和零售資產，估值約達200億港元。

從更高一階的層面來說，消費基礎設施REITs的發行不僅是房地產企業的一道光，同時照亮了整體宏觀經濟一隅。在擴大消費需求的同時，也在緩解資本市場情緒。

就在一周前，萬科的媒體交流會，其董事會主席郁亮還提到，萬科選擇“開發經營服務并重”的戰略，這其中的難點之一，正是商業模式閉環問題。商業地產REITs雖是“千呼萬喚始出來”，卻恰好地回應了這一難題。對不動產經營業務而言，REITs的重要性類似于按揭貸款之于住宅開發的重要性，能夠將不動產變為動產，打通“投融管退”的閉環，是擁有大量持有型商業項目的房企的關鍵突破。

明天又是新的一天，城市永不落幕，一個考驗運營與服務的不動產時代正緩緩開啟。

       原文標題 : 商業地產的天先亮了