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大盤全天震蕩分化，滬指小幅反彈，創業板指盤中一度逼近2000點整數關口。

盤面上，5.5G概念股開盤大漲，阿萊德、武漢凡谷、世嘉科技等多股漲停。煤炭等高股息率周期股午后集體活躍，安泰集團漲停，晉控煤業、平煤股份等漲超5%，中國神華創2008年以來新高。減肥藥概念股盤中拉升，華森制藥漲停。此外，資金繼續抱團高位股，捷榮技術12天10板，聯合精密5連板。板塊方面，貴金屬、煤炭、5.5G、銀行等板塊漲幅居前。

下跌方面，減速器概念股集體調整，昊志機電、新時達等跌超5%。福建自貿區、次新股、減速器、汽車零部件等板塊跌幅居前�？傮w上個股跌多漲少，兩市超3700只個股下跌。

截至收盤，滬指漲0.11%，深成指跌0.57%，創業板指跌0.78%。滬深兩市今日成交額6658億，較上個交易日縮量324億。北向資金再度單邊凈賣出64.18億元，連續3日凈賣出；其中滬股通凈賣出15.15億元，深股通凈賣出49.03億元。

01

創業板打響2000點保衛戰

今年8月份，上證指數一度打響了3100點保衛戰，隨著近期大金融、煤炭、基建等順周期方向回暖，滬指已經成功收復這一整數關口。但反觀成長股較為集中的創業板，今日打響了2000點保衛戰，盤中一度觸及2002.43點。

成長股集體走低，背后是對海外流動性風險的擔憂。

美國勞工部周二公布的數據顯示，美國8月CPI環比增速如預期創下了14個月來最高的0.6%，雖然這主要是受能源成本波動的影響，但衡量核心通脹的指標也意外加速攀升，環比指標上升了0.3%。高企的通脹數據領市場擔憂美聯儲年內將繼續激進加息，這對股市也會產生三大影響：

首先，加息提高了資金的無風險收益率，反映到股市來說是就是利空，股票資產的吸引力下降，進入股市的資金可能就會減少甚至大量流出，從而引起股市大跌。

其次，加息會導致股票估值承壓，尤其是高估值的成長股。有些長期燒錢、尚未盈利的企業還面臨著資本方撤資帶來的經營風險，影響會更大。

最后，對于美國之外的資本市場而言，美聯儲加息還會加速美元回流本土，造成當地股市下跌，對新興市場影響尤甚。

可以看出，美聯儲加息將加大全球風險資產波動，尤其是利空估值較高的成長股。從基本面來看，創業板市場不少個股業績慘遭下調。數據顯示，有400多只創業板股票多數機構下調今年凈利預期；同期只有不到100只個股多數機構上調了今年凈利預期。

不過，光大證券表示，8月份市場處于“情緒”與“現實”均較弱的防御風格之下，隨著政策的推進，或許“情緒”會比“現實”更快轉變，市場有望逐漸轉入“弱現實、強情緒”情景，而成長方向或許會有更好的機會。

02

資本市場再迎重磅改革

近期，A股市場雖然表現不佳，但監管層針對融資端、投資端的改革卻在穩步推進。此前文章提及，A股市場融資端的步伐已經出現了明顯放緩；近日，投資端的改革也在持續推進。

消息面上，證監會近日向系統內發布《優化公募基金管理人證券交易模式的通知》,提出要“進一步優化公募基金交易結算模式”，《通知》圍繞提高證券交易模式便利化的水平，從三個方面進行了優化和完善：

一是，提高券商交易模式(下稱“券結模式”)便利性和吸引力。包括充分發揮行業協會自律作用，推動建立證券行業服務機構投資者證券交易的統一業務標準，提升券結模式在產品開戶、協議簽署、資金劃轉、交易對賬、數據分發的時效性和便利度，推動降低交易系統模塊采購成本等。

二是，優化證券交易模式選擇。在風險可控的前提下，監管部門允許符合條件的公募基金管理人結合自身需求自主選擇證券交易模式。業內人士認為，優化后的券結模式便利化程度將大幅提高，其與租用交易單元模式將具有各自特點和優勢。預計未來兩種交易模式將長期共存，同時隨著券商服務機構投資者能力持續增強，更多權益類產品或將更傾向選擇券結模式。

三是，加強交易行為監管。在當前交易結算風險總體可控的基礎上，證監會將繼續加強公募基金管理人證券交易行為監管，指導交易所、行業協會制定并完善租用交易單元行為的自律管理規則，明晰證券公司、基金管理人等各方權責，督促公募基金管理人嚴格遵守交易單元使用相關規定，合法合規參與交易。

據上證報報道，基金人士表示“此舉將有利于銀行、保險等中長期資金入市。”各類金融機構結合自身發展和投資需求自主選擇證券交易模式，有助于降低中長期資金的交易成本，吸引各類中長期資金加大權益類資產配置，促進資本市場平穩健康發展。

03

A股仍有積極因素

最后，回到A股市場上來。

目前市場延續弱勢整理，或受到量能萎縮與北向持流出的不利影響，這兩大癥結何時解決便是后續的觀盤重點�？傮w而言，在存量博弈環境無法改善的背景下，市場熱點通常較為分散，板塊輪動速率也相對較快，難以形成合力。

不過，市場表現雖然相對弱勢，但沒有出現恐慌性的大跌，總體表現相對平穩。當下整個市場從二季度到現在的悲觀情緒已經十分濃厚，市場在“估值底”的磨底時間已經足夠長。華福證券認為，眼下，正是黎明曙光已現：

首先，國內經濟復蘇穩步向好。8月CPI當月同比由負轉正，上漲0.1%，8月PPI當月同比較上月降幅收窄1.4個百分點；環比上月下降0.2%轉為上漲0.2%。與此同時，8月的出口數據同比增速相比于7月份出現了回升�？傮w來看，反應量價的主要經濟數據觸底回暖的跡象已經顯現，后續持續回升在望。

其次，人民幣匯率企穩回升。近一周，離岸人民幣兌美元持續攀升，一度升破7.27關口，較9月8日尾盤反彈928點。人民幣對美元中間價今日報7.1874，上調20個基點，連續四個交易日上漲。同時，隔夜離岸人民幣Hibor突破5%以上，為17個月來首次。1個月期、3個月期離岸人民幣Hibor近日均創下了2018年10月以來新高。

展望人民幣匯率未來走勢，民生銀行首席經濟學家溫彬認為，綜合來看，隨著我國各項政策舉措不斷發揮效應，經濟運行持續回升向好，人民幣資產將持續具有吸引力，預計9月及四季度人民幣匯率將總體表現平穩。

此外，關注寬信用的信號。8月的社融增速已迎來改善，但可以看到，當下，政府債券的發力是社融增速改善的重要因素。未來隨著“認房不認貸”等地產政策的逐步落地，預計9月以后社融會持續改善。社融增速的拐點是新一輪寬信用的重要信號，而隨著社融，特別是M1的增速改善，未來市場的押注亦會逐步從政策博弈轉向信用擴張方向。

基于多方面因素，華福證券判斷，A股黎明曙光已現，對經濟和市場都應抱有更積極的期待。中國經濟不是池塘，而是汪洋大海。大海有風有浪是正常的，而對于投資人來講，往往風浪越大魚越貴。

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       原文標題 : 重磅改革！證監會出手了