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“老一哥”海康威視：私募大佬馮柳爆買

海康威視的三季報既不及預期，又遠超預期。

說不及預期是因為海康威視2020Q3歸母凈利潤同比下降2．48％，而同期營收實現11．53％的增長，出現了“增收不增利”的局面。

說超出預期是因為私募大佬馮柳“殺進”了海康威視前十大股東。截至三季度末，高毅資產馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金“買成”海康威視前十大股東，持股數量2．31億股，持股比例2．47％，市值約為90億元。

海康威視三季報披露于10月23日上周五晚，26日本周一海康威視股價一度漲停，收盤漲9．3％，27日周二繼續上漲3．3％，28日周三仍以翻紅收盤。

由此可見，馮柳的“人氣”。

回過頭我們再來看海康威視的三季報，其實也并非沒有可取之處。

首先是前三季度營收和凈利潤均實現了增長，其中營業收入 420．21 億元，比上年同期增長 5．48％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 84．39 億元，比上年同期增長 5．13％；前三季度毛利率為 47．71％，比上年同期提高 1．27 個百分點。

其次，從單季度來看，Q3延續了Q2的業績回升趨勢。一季度營業收入同比下降5．17％，二季度同比增長6．16％，三季度同比增長 11．53％，此為營收增長趨勢已現；歸屬上市公司股東凈利潤，一季度同比下降2．59％，二季度同比增長16．68％，三季度同比增長0．12％，三季度增幅雖不及二季度，但仍然回正。

至于毛利率下降，公司管理層在業績說明會上也做了一定的解釋，經濟不景氣的情況下，客戶的投入是謹慎的，為了驅動客戶投資，需要做一些讓價；同時，客戶更傾向于選擇較低端一些的產品，有降規的情況。

同時，公司解釋前兩個季度受益于紅外測溫產品的高毛利，目前影響已消退，毛利率恢復正常水平。

此外，第三季度人民幣大幅升值，導致公司匯兌損失較大，海康在第三季度匯兌損失帶來的財務費用約5億元，相比去年同期約4億的匯兌收益，整體上差了9億元。

綜上可以看出，毛利率出現一定幅度的短期下降亦非了不得的大事，真正決定海康威視未來的仍然是其全球安防龍頭的市場地位。

IHS報告顯示，全球前五十家安防企業中，中國企業有九家，其中海康威視和大華股份位列全球安防企業中排名第一和第二。

作為全球最大的視頻監控企業，海康威視擁有全球視頻監控市場份額的22．6％，市值已經超過4000億，截至28日收盤總市值為4131．43億元，僅次于立訊精密為中小板市值“榜眼”。

巧合的是，海康威視與立訊精密一樣，也是2010年上市。

想當年，海康威視“還是很能打的”，在立訊精密市值飆升之前，海康威視則是中小板市值“一哥”。

并且在過去十年間，海康威視的業績表現不俗，營收規模增16倍，由2010年36億元增長到2019年的577億元，年復合增長率36％；凈利潤由10．52億增長到124億元，年復合增長率32％。

只是如今由于中美矛盾的升級，占比三成的海外市場業務或將受到一定程度的波及，疊加各種因素持續預計對公司經營產生負面影響。

“短暫一哥”順豐控股：成長空間在哪？

2017年2月24日，順豐控股登陸深交所中小板，成為繼“三通一達”之后第5家上市的快遞企業。

上市敲鐘的時候，王衛甚至沒有去，而是讓一個快遞小哥代替自己敲鐘。

實際上這已是此快遞小哥第二次“驚動”到王衛了。第一次發生于上市前一年，一位順豐快遞員因與一名私家車車主發生剮蹭，被車主連扇數個耳光，視頻PO到網絡，王衛異常憤怒，發了一條朋友圈：

“如果這事不追究到底，我不再配做順豐總裁！”

一年后，這名快遞員代表順豐控股上市敲鐘。

對于選擇讓員工而不是自己上市敲鐘一事，“熬雞湯大師”馬云說過一句話，被很多互聯網創業大佬奉為圭臬：

“我們努力了十五年，不是為了讓我們自己站在臺上，而是為了讓他們站在那里。因為我們相信，只有他們成功，我們才會成功。”

干了這碗雞湯，搬磚更有勁了。

敲不敲鐘無所謂，反正順豐上市之后，王衛的身價漲超千億，在當時成為繼王健林、馬云之后成為中國第三大富豪。

與此同時，順豐控股總市值也達到2100億元，躍居中小板“一哥”。此時距離1971年生人的王衛創立順豐剛好24年，距離第一個“雙十一”創辦剛好第9年。

今年“雙十一”已經提前到來，國家郵政局預計日均快遞業務量達4．9億件，是今年日常業務量的兩倍。

對于快遞物流龍頭順豐控股來說，業績旺季近在眼前。但是對于盯著財報的投資者來說，卻沒有感到一絲絲興奮，自10月13日創出歷史新高93．89元／股以來，順豐控股的股價已多日下跌。

這其中的原因恐怕還是離不開一個人，一個與海康威視股價暴漲相關的同一人。

這人就是私募大佬馮柳。

三季報顯示，馮柳管理的上海高毅資產管理合伙企業—高毅鄰山1號遠望基金在三季度前退出十大流通股東榜。而今年半年報時，高毅鄰山1號遠望基金持有0．52％流通股股份，位列順豐控股第7大股東。

馮柳的“出逃”也許預示著某種信號，比如業績拐點的到來。

2020Q3，順豐控股營收達384．65億元，同比增長34．04％，如此之高的業績增速頗為亮眼，不過與Q1和Q2相比則又失色不少，一季度和二季度的增速分別為39．59％、44．31％。

無獨有偶，業務量增速也從二季度的85．26％下滑至三季度的64．71％；業務量市場份額在2020Q1達到13．7％的高點之后，于最近兩個季度回落至9．1％。

分析順豐業績增速回落的原因，大抵是低端市場切不進、高端市場天花板。

以及一個更為深層次的原因，電商企業正在極力推銷各自的快遞公司，比如京東快遞之于京東，菜鳥物流以及各種“通、達”之于淘系電商，就連拼多多最近都在“指定”極兔，順豐又如何從電商的“親兒子”嘴中奪食呢？

遙想順豐嘿店，再看順豐優選，像不像劉備看阿斗？