3月7日，胡夫曾引用證券行業(yè)研究數(shù)據(jù)預(yù)判，如果制造業(yè)增值稅稅率從16％下降至13％，預(yù)計(jì)全行業(yè)將減負(fù)300億元（詳見拙著《增值稅降到13％ 行業(yè)能減負(fù)多少？好事者算了算》）。

在該文的導(dǎo)讀里，我是這么寫的：“有趣的是，汽車廠商能夠落袋為安的稅款，卻不是增值稅”。這是因?yàn)樵鲋刀愂莾r(jià)外稅，它最終是由消費(fèi)者承擔(dān)，減稅并不會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)增加；但由于企業(yè)需要繳納的城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)附加的稅基是增值稅等，因此伴隨著增值稅稅率的降低，這部分稅費(fèi)也會(huì)相應(yīng)減少，變成企業(yè)的利潤(rùn)。

本周一，國(guó)金證券測(cè)算了增值稅稅率調(diào)整對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司凈利潤(rùn)的影響，按2017年各家公司的年報(bào)數(shù)據(jù)看，在滬深2地A股上市的149家汽車制造業(yè)企業(yè)，在新的稅率下共能夠增加79．59億元的凈利潤(rùn)；其中上汽集團(tuán)一家“獨(dú)吞”超過1／3，達(dá)到28．06億元。

149家企業(yè)從稅率調(diào)整得到的收益的算術(shù)平均值為5341．6萬元，但考慮到中位數(shù)僅為934萬元，這樣的平均值對(duì)分析問題可謂毫無用處。為更好比較不同企業(yè)的受益狀況，胡夫參照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)居民人均可支配收入的五等份分組模型，對(duì)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)的149家公司進(jìn)行了分組。

為更好地體現(xiàn)前20％（取29家）的差異，將其進(jìn)一步細(xì)化為3部分，如下圖所示。很明顯，此次增值稅稅率調(diào)整精準(zhǔn)地實(shí)現(xiàn)了扶優(yōu)扶強(qiáng)的政策初衷，頭部公司拿走了最大的政策紅利。

附：國(guó)金證券計(jì)算各公司增值稅額的模型

采用稅金及附加倒算法：納稅人在繳納流轉(zhuǎn)稅時(shí)需要同時(shí)按照一定稅率繳納城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)附加，稅金及附加中的教育費(fèi)附加是基于實(shí)際發(fā)生額計(jì)繳、基數(shù)依據(jù)就是實(shí)繳增值稅等稅種。

據(jù)此到算出企業(yè)實(shí)繳增值稅情況，公式如下：

教育費(fèi)附加＝（實(shí)際繳納增值稅＋營(yíng)業(yè)稅＋消費(fèi)稅）＊教育費(fèi)附加合計(jì)稅率；其中教育費(fèi)附加合計(jì)稅率為5％（教育費(fèi)附加的費(fèi)率為3％、地方教育費(fèi)附加為2％，二者合計(jì)為5％）；

當(dāng)期實(shí)繳增值稅＝教育費(fèi)附加／5％－消費(fèi)稅－營(yíng)業(yè)稅；

增值稅減稅增厚利潤(rùn)計(jì)算：假設(shè)1）含稅收入不變，即產(chǎn)品價(jià)格不變，且產(chǎn)品供求不變；2）進(jìn)項(xiàng)稅和銷項(xiàng)稅的稅率一致。

第一步：增值稅調(diào)整后減稅額＝當(dāng)期實(shí)繳增值稅－當(dāng)期實(shí)繳增值稅÷當(dāng)前適用稅率×（1＋當(dāng)前適用稅率）÷（1＋調(diào)整后稅率）×調(diào)整后稅率；

其中：

“當(dāng)期實(shí)繳增值稅÷當(dāng)前適用稅率”為不含稅收入；

“當(dāng)期實(shí)繳增值稅÷當(dāng)前適用稅率×（1＋當(dāng)前適用稅率）”為含稅收入（我們假設(shè)這一項(xiàng)在增值稅調(diào)整前后不變）；

“當(dāng)期實(shí)繳增值稅÷當(dāng)前適用稅率×（1＋當(dāng)前適用稅率）÷（1＋調(diào)整后稅率）”為增值稅率調(diào)整后的不含稅收入；

“當(dāng)期實(shí)繳增值稅÷當(dāng)前適用稅率×（1＋當(dāng)前適用稅率）÷（1＋調(diào)整后稅率）×調(diào)整后稅率”為增值稅率調(diào)整后的增值稅繳納額；

第二步：增值稅減稅規(guī)模＝增值稅調(diào)整后減稅額×（1＋12％）；

假設(shè)企業(yè)供給和售價(jià)不變，則增值稅減稅部分則為利潤(rùn)增厚部分；另外，增值稅下降將帶來城建稅和教育費(fèi)附加下降，二者為城建稅7％＋教育費(fèi)附加5％，合計(jì)12％。

企業(yè)利潤(rùn)改善程度＝增值稅減稅規(guī)模×（1－所得稅率）／凈利潤(rùn)。