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請鐵路債務規模處于合理區間！

昨日，國務院辦公廳轉發國家發展改革委等四部門《關于進一步做好鐵路規劃建設工作意見的通知》，要求到2035年，使鐵路網絡布局結構更加優化完善，鐵路債務規模和負債水平處于合理區間，為加快建設交通強國當好先行，為全面建設社會主義現代化國家提供有力支撐。

在鐵路規劃建設工作中，針對一些地方存在片面追求高標準、重高速輕普速、重投入輕產出等情況，鐵路企業也面臨經營壓力較大、債務負擔較重等問題。

《通知》提出，要加強規劃指導、合理確定標準、分類分層建設、有效控制造價、創新投融資體制、防范化解債務風險。

（小編解析，“鐵路債務規模和負債水平處于合理區間”，這句話是全文重點，眾所周知，我國鐵路債務規模龐大，市場曾議論這是帶動經濟騰飛的火車頭還是經濟危機的灰犀牛！2019年3月披露的數據說，已經負債5.27萬億了！至于2020年的數據，小編找不到。眼下，又提“債務規模”，顯而易見，這債務規模估計又升級了，引起了上面的關注！）

要點一：既有高鐵能力利用率不足80%的，不得新建平行線路

針對重投入輕產出的問題，《通知》提出，要加強規劃指導。加快推動鐵路進港口、物流園區和大型工礦企業，推動大宗及中長途貨物運輸向鐵路轉移。嚴格控制建設既有高鐵的平行線路，既有高鐵能力利用率不足80%的，原則上不得新建平行線路。新建鐵路項目要嚴格按照國家批準的規劃實施，規劃內項目不得隨意調整功能定位、建設時序和建設標準，未列入規劃的項目原則上不得開工建設。

《通知》要求，建立健全鐵路建設規劃管理機制，科學論證項目建設時機和方案。加強與國家鐵路企業的溝通協調，統籌推進干線鐵路、城際鐵路、市域(郊)鐵路和城市軌道交通多網融合、資源共享、支付兼容，具備條件的線路盡快實現安檢互信、票制互通。嚴禁以新建城際鐵路、市域(郊)鐵路名義違規變相建設地鐵、輕軌。

（小編解讀，鐵路建設過度超前，地方保GDP上馬項目快準狠。這樣，極容易造成更大程度的線路空置，降低投資效率，進一步增加資金籌措難度。沒有相當的財政收入規模和人口流量，這些超前投資很容易陷入債務困境。即便是在一二線城市，地鐵未必是盈利的，更不用其他城市了。）

要點二：分類分步推進鐵路企業股份制改造和優質資產上市

針對鐵路企業經營壓力的問題，《通知》提出，要創新投融資體制。全面開放鐵路建設運營市場，深化鐵路投融資體制改革，分類分步推進鐵路企業股份制改造和優質資產上市。制定公開透明、公平合理的路網使用、車站服務、委托運輸等費用清算和收益分配規則，保障路網資源統籌配置、公平共享，確保投資者參與項目決策、建設、運營的合法權益。

（小編解讀，去年國鐵集團董事長在工作會議表示，“2020年要確保京滬高鐵、中鐵特貨、金鷹重工、鐵科軌道等股改上市工作取得實質性成果，研究探索區域鐵路公司、設計集團公司等股改上市。”后來京滬高鐵、鐵科軌道如期上市了，不過兩家公司股價都一路下滑。另外，相比美國、日本鐵路資產證券化分別達到83%和60%的水平，中國鐵路系統的資產證券化率依然很低，還有大量的優質資產未上市。這次提出全面開放建設運營市場，深化投融資體制改革，也是為了進一步激活鐵總的活力，市場化、資產證券化的公司機制更透明、活力更強大。）

要點三：妥善處理存量債務，嚴格控制新增債務

在防范化解鐵路企業債務風險上，《通知》要求，妥善處理存量債務，嚴格控制新增債務。通過多種渠道增加鐵路建設資本金來源，確保中西部鐵路項目權益性資本金比例原則上不低于50%。中國國家鐵路集團有限公司要用好鐵路建設基金，增強出資能力。創新鐵路債券發行方式，提高直接債務融資比例，有效降低融資成本。進一步理順鐵路運價體系，完善客運票價浮動機制，健全貨運價格形成機制。

《通知》還提出，各地要更好發揮地方政府專項債券作用，帶動社會資本投資，保障鐵路項目合理融資需求。國家有關部門要進一步調整中央預算內投資結構，加大對中西部鐵路項目的支持力度。涉及西藏和四川、云南、甘肅、青海涉藏州縣以及南疆、重點沿邊地區的國家鐵路項目，原則上以中央出資為主。

（小編解讀，控制債務問題老生常談了，問題是，各地上馬項目的沖動不止，而基建項目普遍盈利回本的周期過長，而前期投入運營的資金大，找社會資本投資，人家有些心虛，畢竟投資回報率抵、資金退出方式不明晰。早在2013年國務院就曾發布《關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》，提出推進鐵路投融資體制改革，多方式多渠道籌集建設資金。

2015年，國家發改委、財政部等五部門發布《關于進一步鼓勵和擴大社會資本投資建設鐵路的實施意見》，其中也提到要“全面開放鐵路投資與運營市場”，積極鼓勵社會資本全面進入鐵路領域，列入中長期鐵路網規劃、國家批準的專項規劃和區域規劃的各類鐵路項目，除法律法規明確禁止的外，均向社會資本開放。）