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馬斯克又“缺錢”了。

據國外媒體報道，馬斯克的SpaceX計劃再融資約2．5億美元，這將使該公司估值達到約360億美元。最新一輪融資預計將在3月中旬結束，迄今為止，該公司總共籌集了30多億美元資金。

與之對比明顯的是，大洋彼岸的中國商業航天企業在經歷了2018年的融資小高潮后遇到小低谷，但仍有不少優質企業連番“秀肌肉”，實現多項零的突破。

短短幾年，商業航天已逐漸脫離“航天夢”的情懷，開始以技術實力和實際效益論英雄。也唯有持續投入研發、穩步推進技術的企業，才能最終在競爭中勝出。

一級市場回歸理性，頭部企業獲更高溢價

2018年，中國商業航天企業發展迅猛。據未來宇航研究院統計，2018年中國商業航天領域至少發生了36筆投融資交易，除去上市公司的融資行為，非上市商業航天企業的融資交易總額約為21億元人民幣，其中金融過億的有12筆。這個數字高于2017年相關投融資數據。

據億歐科創的不完全統計，2019年中國商業航天企業披露了23筆融資，總金額在19億元左右，較2018年略有下降。以公開數據為準，單筆融資金融過億元的有7筆，其中，藍箭航天更是獲得了5億元C輪融資，是2019年披露的最大規模融資事件。

在2018年的36筆投融資交易中，有三分之一屬于天使輪及種子輪投資，不少新興初創商業航天企業嶄露頭角。2019年，商業航天企業的融資輪次多集中在Pre－A輪到B輪之間，一部分優質標的得以展現，少數企業更在一年內獲得2－3輪融資，頭部企業獲得了更高溢價。

至此，國內民營商業航天領域中，第一梯隊與第二梯隊企業已在累計融資中拉開了明顯差距。據艾媒咨詢的數據顯示，長光衛星累積融資已達30億元，藍箭航天累積融資超14億元，銀河航天累積融資超9億元，星際榮耀和零壹空間的累積融資均在8億元左右。

從圖表中也可以發現，涉及衛星制造和衛星發射的企業數量占比最大，火箭公司的融資額高于衛星公司，這也意味著國內商業航天市場仍處于基礎建設初期階段。以目前已曝光的星座計劃來看，到2023年，國內衛星制造企業的星座將基本建設完畢，彼時，整體能力將有所提升。

雖然資本市場仍處于寒冬階段，但九州云箭聯合創始人劉洋說道：“資本寒冬能讓真正有技術實力的商業航天企業更好地活下來。”在2019年底，已有幾家商業航天公司向億歐科創透露已完成或即將完成新一輪融資，預計在2020年上半年對外宣布。

航天產品逐漸成熟，新的競爭悄然展開

無論是民營商業航天還是航天國家隊，2019年都是碩果累累的一年。

7月，星際榮耀自主研發的雙曲線一號遙一運載火箭首發入軌，實現民營火箭發射入軌零的突破。

8月，千乘探索自主研發的“千乘一號01星”暨”海創千乘“號順利升空并進入預定軌道，標志著國內首顆完全自主研制的規模最大，并且實現遙感通信雙功能的民營衛星順利升入太空。

10月，藍箭航天的天鵲TQ－12液氧甲烷液體火箭發動機順利完成變推力長程試車，完成中國民營商業航天企業的首款大推力液氧甲烷火箭發動機的全程點火試驗。

12月，星途探索的首型商業亞軌道運載火箭“探索一號·中國科技城之星”在酒泉實現飛行。

除此之外，九州云箭完成了自主研制的“凌云”10噸級變推力液氧甲烷發動機，多次整機深度變推力熱試車試驗，推力調節范圍已超過美國SpaceX的梅林發動機，并積極攻克“龍云”80噸級液氧甲烷發動機技術難點；星河動力商業運載火箭“谷神星一號”完成全部一、二、三級主動力系統地面熱試車……

首星入軌、首次發射、零的突破……一次次成功，讓資本市場振奮人心。

德聯資本高級副總裁樊雪松對億歐科創表示：“隨著航天領域體制內院所的核心專家和資深技術精英加入商業航天大潮，整個行業在向著更規范的方向發展。前兩年已經有多家民營商業航天企業發射了多個航天產品驗證技術，2020年將是商業航天產品逐步成熟的一年。” 隨著海外市場對太空互聯網市場的競爭愈加激烈，衛星的應用及運營將具有很大的成長空間。圖表中提及的航天馭星、睿信豐均屬于該領域。

以睿信豐為例，公司主要做衛星和火箭與地面通信、數據傳輸的通路，目前主要服務于國有衛星制造企業和運載研制企業。睿信豐在基帶處理和高頻射頻的軟硬件開發上積累了豐富經驗，基本實現對各主要頻段信號的基帶處理，并開發出全系列衛星地檢設備和數據鏈產品。

德聯資本是睿信豐A輪融資的領投方及B輪融資的跟投方，樊雪松對億歐科創表示，隨著衛星制造和衛星發射產品的逐漸成熟，睿信豐這類企業將在國家商業航天的發展中被賦予更多的市場機會。

當然，對于商業航天，航天是基礎，商業才是本質。無論海外還是國內，“基礎設施”建設仍在繼續，但進入商業市場，如何證明賺錢的能力才是根本。2020年競爭仍在繼續，期待商業航天企業繼續“野蠻生長”。

作者：趙佳雯－EO