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7月4日晚間，領益智造發布上半年業績預告，在去年凈利潤虧損近6.8億的情況下，今年上半年預計凈利8.5億元11.5億元。

事實上，領益智造上半年實現扭虧為盈早已是預料之中。根據其一季度報顯示，公司在2019年一季度實現營業收入46.4億元，上年同期為42.8億元，增幅8.57%；歸母凈利潤6.02億元，較上年同期大幅增長47.85%。

在半年度業績預告中，一季度的業績增幅勢頭未減，其中歸屬于上市公司的主業制造業經營凈利潤為45,477萬元至75,477萬元，上年同期為29,589.06萬元，增幅為54%至156%。

然而，財聯社記者注意到，領益智造在報告期內的歸母凈利潤中近一半來自于非經常性損益，約為4.4億元，主要系公司子公司東方亮彩業績未完成業績承諾的補償股票和收到的政府補助。

業績“過山車”式暴增

2018年3月，領益科技以207億元借殼江粉磁材登陸A股上市，公司控股股東變更為領勝投資（深圳）有限公司。重組完成之后，公司在原有業務的基礎上增加了精密功能器件。

盡管公司在主營業務上保持穩健發展，據2018年年報顯示，領益智造實現營收225億元，同比增長133.48%、然而，受業績補償款、大宗商品貿易業務預付款壞賬等事項影響，公司在當年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-6.8億元，同比下降140.41%。

事實上，在去年領益科技借殼上市之后，領益科技和江粉磁材都成為上市公司的子公司。領益科技在重組時曾做出了相當高的業績承諾：2017年、2018年、2019年及2020年實現的扣非凈利潤分別不低于人民幣114,711.77萬元、149,198.11萬元、186,094.62萬元和224,342.65萬元。

而領益科技的經營狀況也確實不錯，前兩年一直超額完成業績承諾。在2018年扣除非經常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤金額為194,229.71萬元，較原承諾業績的149,198.11萬元多45,031.60萬元，業績承諾完成率為130.18%。

相比之下，領益智造其余控股子公司的經營業績幾乎一片慘淡：據年報顯示，深圳市東方亮彩精密技術有限公司、江門江益磁材有限公司、廣東東方亮彩精密技術有限公司等控股子公司在2018年實現的凈利潤合計虧損超過13億元，其中部分子公司甚至出現凈資產為負值。

在經歷了2018年谷底業績之后，2019年一季度公司營業收入呈現“過山車”式暴增而扭虧為盈。僅一季度營業收入464,237.54萬元，較上年同期增幅8.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.02億元，上年同期為4.07億元，增幅47.85%，一季度利潤近乎抵上去年一整年的虧損。

該增勢延續到半年度業績預告中，自今年1月1日至6月30日，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為8.5億元至11.5億元，而上年同期虧損5.81億元。

業績補償成利潤大頭

盡管領益智造在業績預告中表示，公司主業制造業中的精密功能及結構件業務、顯示及觸控模組業務的營業收入及利潤保持較好增長，且公司預計今年上半年主業制造業經營凈利潤增幅為54%至156%。然而，主業的凈利潤事實上也只為4.5億元7.5億元，占到預計凈利潤的一半。

另一項凈利潤重要來源是子公司股東對上市公司的業績補償。根據協議，子公司東方亮彩由于未完成業績承諾，其原股東應對上市公司進行業績補償，其中業績補償股票按公司股票收盤價進行計量，變動額計入公允價值變動損益。受該因素影響，本期計入公允價值變動損益的金額為39,522.94萬元。

2016年，公司與東方亮彩進行資產重組，增加了精密結構件業務，同時東方亮彩做出在2015-2017年間合計4.375億元的業績承諾。后經審計，東方亮彩三年間扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者權益的凈利潤合計為2.34億元，僅占承諾業績的53%。

根據協議，補償責任人應資產重組取得的的股份1.74億股進行補償，由上市公司以總價1元的價格進行回購注銷。

然而，由于東方亮彩原股東曹云所持有的約2.3億公司股份彼時處于質押凍結的狀態，公司當時無法回購。而在2018年，公司股價跌幅超過70%，產生公允價值變動損失約8.79億元。

今年1月，公司由于公告稱擬申購HoldingAB所有持有的SalcompPlc100％股權而躋身蘋果概念股。次月，受蘋果對華銷售政策改變和銷量大升影響，蘋果產業鏈集中爆發，領益智造在大盤資金的涌入下順勢多個漲停，業績也因補償股份的原因而水漲船高。一季度產生公允價值變動收益約3.53億元，在半年報預計中這一數字更新為3.95億元。

與前實控人對簿公堂

領益智造的前身江粉磁材于2011年7月上市，主營業務為磁性材料及其制品。2015年，江粉磁材與帝晶光電進行重大資產重組，增加了顯示及觸控模組業務；2016年，江粉磁材與東方亮彩進行資產重組，增加了精密結構件業務；2018年，江粉磁材與領益科技完成資產重組，在原有業務的基礎上增加了精密功能器件業務，同時公司變更為現名，公司控股股東變更為領勝投資（深圳）有限公司，實際控制人變更為曾芳勤。

帝晶光電于2017年完成全部業績承諾，領益科技在2017年和2018年也均超額完成業績承諾，但是上市公司依然在2018年出現6.8億元的大額虧損，領益智造表示報告期虧損主要是原江粉磁材旗下公司的資產減值損失和多數公司子嚴重虧損造成的。

值得注意的是，除了多家子公司合計虧損達13.20億和公允價值變動損失以外，領益智造去年資產減值損失達18.06億元。其主要原因是，江粉磁材板塊大宗商品貿易業務預付款11.19億萬元，公司計提壞賬準備9.51億元。同時，東方亮彩遭遇金立集團財務危機，應收賬款計提壞賬準備2.05億元；計提商譽減值準備金額為2.86億元。

領益智造與借殼上市的江粉磁材矛盾還不止于此。江粉磁材的部分控股子公司曾以預付貨款的方式開展大宗貿易合作業務，然而在2018年，交易對象出現違約，導致領益智造出現11.2億元的預付款窟窿，領益智造已于今年4月12日對責任人、前實際控制人汪南東提起訴訟。

在訴訟公告中，要求被告承擔預付款占用期間的銀行利息，按年利率6%計算，暫時計算至2019年7月1日止。

財聯社記者對此事聯系領益智造，詢問相關進展情況，并未取得回應。

對此，投行人士吳爍對財聯社記者表示，目前原上市公司的業務暴雷危機尚未完全解除，主營業務板塊的融合與整合尚在進行中，領益智造的業績暴漲能否持續下去，還要看公司能否把“舊賬”完美解決，如果得不到解決，那么業績或將會呈現下滑趨勢。