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隆基未來空間還有多少?

首先如何給隆基股份這樣的企業估值,我覺得非常難,因為它可能沒有天花板。而你還在計算他未來一個季度、或者一年的業績,那你可能已經輸了。

隆基股份首先在其基本盤光伏一體化的趨勢下,未來隆基的全球市占率45%是作為其基本的方向,而目前隆基全球市占率大約在20%左右,還有廣泛的空間。此外電池更上游的擴張為其帶來的利潤擴展留足了空間。

而光伏本身全球未來幾年的空間將快速達到年400GW以上的尺度,是目前的三倍有余,所以隆基就光伏產業鏈本身而言有6倍以上的業務拓展空間。

此前布局的光伏建筑本身則是在光伏制造領域的錦上添花,還算不上是二次創業。而在下游場景應用領域的擴展將帶來二次創業或者二次曲線的迭代,主要就是這個光伏制氫領域。因為光伏制氫將在未來光伏市占率快速提升的時候發揮重要的儲能調節作用,開啟萬億市場。

而同時,氫能本身也是終極能源,存在巨大的市場空間。我相信,隆基在氫能領域的擴展不僅僅是光伏制氫這個傳統的環節,而是一整套的戰略,并且隨著時代的變遷而擴展。

那么下游應用還有哪些?隆基可以充分利用主業來不斷循序漸進的發展。如:光伏+超級計算、云計算、光伏取暖、光伏海水淡化、光伏充電等領域。

但目前而言,隆基進入的制氫領域更有廣闊的前景,視為開啟二次創業的開端。

所以,你愿意給這樣的企業多少估值呢?

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隆基面臨的或有風險

1、硅片電池及組件環節182與210之爭

隆基現在基本確立了182產線的趨勢,有很多人覺得隆基之所以不去做210,而堅持182是因為其自身產線的問題。然而,我并不認為是這樣的。光伏組件的尺寸之爭各有命題,但是我認為隆基股份之所以選擇182,并非自己做不到210,而是其確實看準了182是最靠譜的解決方案至少現階段是這樣的。

因為試想210早在2019年就展開了,隆基股份應該做了充分的分析。而去年也就是2020年擴張的電池產能基本沒有給210的口子,所以表達了隆基股份認準182的決心,并非老產能和固有資產這樣妄加猜測的理解。而晶科和晶澳科技都選擇了182,也正說明如此。

某些企業想利用210翻盤的心態可以理解,但并不能代表行業的趨勢!我們還是要理性分析。當然我無法判斷210一定輸給182,或者是個什么時間段,但是我更加相信隆基的戰略判斷。當然,這里面存在一定的風險。但是我想強調,尺寸并非是光伏最根本的決勝點。

2、電池技術路徑之爭

隆基去年確立了電池的技術路徑,開始大舉加碼,而并非采取HJT和鈣鈦礦,但是資本市場市場似乎對HJT和鈣鈦礦這兩種技術情有獨鐘,所以當然隆基可能存在一定的技術替代的風險。但是我同樣認為這樣的擔憂,還是為時過早。

就像兩年前我公開唱空山煤國際及HJT電池一樣,此時此刻的我依然不認為這會在短期成為主流技術路徑。當隆基、通威、愛旭、晶科四家什么時候大規模發展的時候再說吧。資本市場和股評家喜歡新話題和熱點,情有可原。

3、貿易制裁的風險

雖然我認為這種情況發生的可能性微乎其微。因為中國已經占據絕對主導地位,如果美國貿然發動針對中國光伏的企業的制裁,則對美國新能源產業發展是致命的。

美國是否會以覆滅本國新能源產業的代價去限制并不算高科技的光伏產業,有這個必要?同時,中國組件企業在海外都有產能,美國的發貨很多都是從海外的基地去發的。

所以我認為存在,但也是不大。

4、部分企業聯手壓制隆基的戰略得逞

隆基樹大招風。雖然其有很強的戰略合縱能力,但是也可能被“環太平洋”島鏈制約。所以,還要充分論證,小心觀察,雖然這種概率仍然較低,但是也會比較多見于新聞端而對估值等方面略有影響。